勿做佛系投資者

踏入8月下旬，港股跌勢稍為喘定。過往港股8月份屬於上市公司發布業績期，市場焦點理應落在公司盈利能力上，惟近日國家不時有新監管措施出台，而新政策又會影響公司長遠估值，所以今年8月份不少投資者也趁機檢討個人投資組合。

事實上，經歷了過去數月中概股大幅調整後，香港股票佔投資者的個人整體投資比重已下降不少，因此對於那些持有較多現金的投資者而言，現在正是重新評估港股前景和部署各類型資產投資比重的關鍵時刻。

因應短期政經局勢轉變而重新調整不同類型資產投資比重，這一類操作行為在金融學上被稱為「戰術性資產配置」。根據筆者多年觀察，發現不少香港投資者只着眼「揀股」，而不太重視調整資產配置這一環。

這情況猶如一般香港打工仔在入職新公司時，選擇了MPF基金供款投資比例之後，無論這些基金他朝的表現如何，也甚少重新分配MPF基金比重。在行為金融學中，投資者這一種八風吹不動的佛系反應，被稱為「現狀偏差」（Status Quo Bias），屬於認知偏誤。

干犯現狀偏差的投資者，顧名思義就是過分安於現狀，傾向低估甚至刻意忽視新信息，從而避免改變所帶來的不安。說穿了，這類投資者大多同時墮入了「後悔厭惡」思維，因而盡量避免作出任何投資決策。

平心而論，自ETF大行其道後，散戶部署戰術性資產配置已較以往簡單。俗語有云「天道酬勤」，如果大家仍然抱着不聞不問心態來看待投資的話，恐怕最終只會成為大鱷點心。

（本欄逢周三刊登）