大市扭轉牛皮走勢 引伸波幅低位反彈

歐美疫情持續，擔心新一輪爆發加上外圍的不明朗因素籠罩，港股扭轉過去兩星期的牛皮走勢，恒指昨日顯著向下，跌穿24000點的關口，見3個月低位，科技股個別錄得顯著跌勢，ATMX當中，美團（03690）跌幅較小，小米（01810）則急回見近1個月低位。

隨着市場波動性增加，反映市場對後市波幅預期的恒指波幅指數於半年低位反彈，投資者於現水平若看好其後引伸波幅走勢，可考慮以窩輪入場，取波幅上升利好輪價。

相反，如果認為波幅未能持續上升或只是持平，大市將於24000點再變得牛皮，擔心待變期間窩輪時間值累積損耗不少，但同時亦不確定何時市況突變波動，而令近收回價牛熊證容易被收回，或可以收回水平較遠的牛熊證作兩手準備。詳情可參考warrants.hsbc.com.hk。

（本欄逢周二刊登）

本結構性產品並無抵押品，如發行人無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。本文由香港上海滙豐銀行有限公司（「本行」或「發行商」）發行（包括任何參考條款），僅供參考之用，並不構成邀約、游說、或建議出售或購買結構性產品。結構性產品屬複雜產品，投資者務須就此審慎行事，除非投資者完全了解及願意承擔所涉風險，否則切勿投資此產品。結構性產品價格可急升可急跌，投資者或會損失所有或大部分投資。過往表現並不反映將來表現。投資前應了解結構性產品之性質及風險，並詳閱有關上市文件，獨立決定是否適合自己，若需要應諮詢專業建議。本行及其委任之流通量提供者可能是結構性產品的唯一市場參與者，而結構性產品的二級市場可能有限。謹請注意，牛熊證設有強制收回機制，因此有可能提早終止，在此情況下（i）N類牛熊證投資者會損失於牛熊證的全部投資；而（ii）R類牛熊證之剩餘價值則可能為零。界內證在市場是全新的結構性產品，現時在香港交易所並無類似上市產品可作比較。界內證具備有別於標準的特徵，其條款及定價或較其他標準權證複雜，其最大潛在回報為固定及設有上限。界內證價格變動可能與其掛鈎資產的價格變動不成比例或呈相反方向。作者為金管局及證監會持牌人士，並無就結構性產品或相關資產持有任何直接或間接權益。