疫苗憧憬助美股 6月港股有方向

各國政府分階段恢復經濟活動，市場憧憬新冠疫情後經濟會快速復甦，美儲局今周將發布最新經濟報告褐皮書，提到疫情嚴重損害美國經濟，前景仍然籠罩着高度不確定性，多數人對經濟復甦步調感悲觀。新冠肺炎疫苗正加緊研發，目前有百餘個疫苗研發項目接近臨床階段，有6支候選疫苗率先進入臨床人體試驗，消息利好歐美股市的表現。

港股受推行港區國安法所影響，恒指未受外圍股市造好帶動。市場擔心美國會在本周就此法案提出制裁，包括取消香港獲得美國獨立關稅區的特殊待遇。假設美國撤銷對本港特殊地位，意味着香港的商品將面對與中國同樣的稅率。然而不同的是，中國與美國的貿易有逆差，而香港是美國罕有貿易順差的地方，因此美國取消香港的優惠待遇可能性不大。

美國3大指數持續向好，道指、標普和納指的預測市盈率分別為23.4、24.3和34.5倍，而市帳率分別為3.7、3.4和4.9倍。與此同時，恒指和上證綜合指數的預測市盈率分別為10.9倍和12.2倍，而恒指市帳率僅0.96倍，可見其估值有明顯差異。在全球尚待復甦之際，不排除資金會部署估值較低的市場，香港資本目前仍可自由出入，投資者可待港區國安法條文細節出台後才作新一輪入市部署。

（本欄逢周五刊登）