防7個地雷 免墮買股陷阱

恒指23000點支持危危乎，股市自今年高位24364回落逾千點。跌市並不代表一定輸錢，如昨日逆市升的有吉利（00175）、中煤（01898）、玖紙（02689）等，年初至今股價仍造好；但若持有涉帳目問題的股份，哪怕恒指升上30000點，恐怕也難以翻身。

基於近期有研究機構公布，今明兩年上市公司涉造假帳的數量均維持約40間，以本港擁1,924間上市公司的規模，即投資的死亡陷阱約2％，不欲血本無歸的朋友，便要避開以下七大地雷陷阱。

雷區一：沽空機構揮刀

儘管沽空機構或為牟利而撰寫報告，方便「狙擊」，但報告仍有一定參考性。因為按上述統計基礎，被懷疑財務造假的個案，乃三分二有問題，而事後證實營運無問題，最終成功復牌交易的約三分一。

雷區二：核數師請辭

核數師對公司帳目處理手法和管理層意見不合，常會編造藉口辭職，以免「撕破面」，當接連出現核數師請辭，便要高度關注。

雷區三：超高毛利率

毛利率遠較同行業高，便要提高警覺，了解原因，因為不少「出事」個案皆因超高毛利率而遭揭發。

雷區四：關連記帳多

成立關連公司，透過記帳方式將產品賣給不同的關連公司，達到「谷大」收入及利潤的效果。

雷區五：存貨造數

透過誇大存貨價值，變相谷大資產。存貨與收入或接單趨勢，應有合理比例。

雷區六：負現金流

現金流包括從銷量到採購、存貨，以及現金管理。如現金流出現負數，即表示公司資金正在流走。一間財務穩健的公司，至少要保持現金流是正數。

雷區七：借成本縮債

製造商透過成立空殼公司或子公司作自己的原料供應商，而子公司生產出來的原材料聲稱只要每件100元，比市價200元平一半，成本和應付帳款便會一同降低，同時負債也會相應下降；又如在年結日，通過跟銀行和關聯公司巧妙安排，降低實際負債率數字，年結日後再反向操作。

有興規避假帳公司方法的朋友，詳情可參閱周一刊出的《投資理財周刊》「投資學堂」。