淺談界內證

現時在港交所上市的輪證產品，多了一個選擇，就是界內證。

這種產品一般適用於一些相對平穩的市況，如果投資者預期相關資產的價格在一個範圍內穩定地上落，那麼就可以考慮買界內證。

界內證的運作像球類運動一樣，有「In and Out」規則。它們設有一對上限價和下限價，在到期時，其相關資產的價格必須在這兩條界綫之間，高過上限價，或低過下限價，就是跌入「Out」的範圍。

有別於Call輪和Put輪，界內證到期時的收益是固定和預定的。在到期日時，如果相關資產的價格踏着上限價或下限價，或處於兩者之間，即界內，每張界內證的收益就會是1元，相反則每張界內證的收益就會是0.25元。

界內證的收益取決於到期日時界內證的價格處於界內還是界外。假使界內證處於界內，但其相關資產的價格表現波動，或呈單一方向行走（即保持上升或下跌走勢），就會增加該界內證跌入界外的風險。

應細閱當中風險

由於界內證於到期時的收益是固定的，故投資者買入界內證時可以預期最大利潤和最大虧損。

一如其他結構性產品，界內證也有例如流通性的相關風險。有興趣買賣界內證的投資者，應從相關的上市文件中細閱當中的風險因素。

（本欄隔周二刊登）