成品油價改革 利好上石化派息

上石化（00338）發盈喜，預告2015年全年盈利為3.14億至3.34億元人民幣，即2015年下半年盈利達1.4億至1.6億元人民幣，遠高於摩根大通原來的預估，摩通指，在發改委的成品油價政策下，預期上石化的現金流展望理想及改善。

發改委為國內成品油價格設定調控下限，並把成品油價格未調金額全數納入風險準備金，用於節能減排，提升油品質量及保障石油供應安全。分析認為這會變相利好上石化派息，為上石化股價帶來支持。

瑞銀估計，發改委今次做法，有助上石化填補每年10億元人民幣的資本開支，亦會提升上石化的派息比率。瑞銀又引述公司管理層指，派息比率有望提升至四成，較該行原來預估的26％高出很多。

本欄建議待上石化回落至3.1元或以下買入，初步目標3.6元，止蝕2.8元。