稻香生意興隆派息高

疫情重創香港飲食業，由於限聚令，中式連鎖酒樓更是首當其衝。飲食業相關上市公司普遍虧本，著名的稻香集團（00573）接連錄得虧蝕，去年股東應佔虧損擴大至1.43億元，合每股-14.11仙。不過，公司現金流尚算良佳。過去兩年，在虧蝕的情況下，每年仍分別派發中期息3仙及末期息3仙，合共每年派6仙，使小股東們仍有收入，加上控股股東及身兼主席和行政總裁的集團創辦人鍾先生，間中入市增持股票，令股價仍企於接近80仙，與每股帳面資產淨值持平。而超過7厘股息的收益，令不少小股東們願意繼續持股，等待業務好轉。

今年3月發表去年業績時，鍾主席在報告中表達了守得雲開見月明之情，感嘆最壞的時間已經過去，未來將抓緊市場復甦的機遇，而香港業務的銷售在今年首兩個月已回復到疫情前80%的水平，內地的業務亦陸續恢復正常。經過疫情期的收縮後，稻香開始恢復穩步擴張，鍾主席特別看好婚宴業務，集團已增設新的主攻婚宴的專門食肆。

稻香在2007年上市前已是香港著名連鎖中式食肆，火鍋業務深受食客歡迎。料之後仍將保持傳統中式酒樓與火鍋業務，並加強進軍內地的相關部署（現時中港業務每年營業額約為40%與60%之比），例如除了稻香品牌外，亦推出其他特色品牌以吸引廣泛客戶群。此外，集團亦經營餅店及冷凍和包裝食品業務，後者在疫情期間透過網絡銷售已在內地打響招牌，今後將有頗大發展空間。

然而，今年的經濟復甦仍有眾多不明朗因素︰中港兩地消費意慾未算強勁，股市仍在較低水平。稻香的股價維持在80仙左右，成交淡靜。但可以肯定，稻香今年必定能恢復合理利潤。

2019年疫情前，集團盈利增至1.25億元，全年合共派息9.5仙，其實當年的末期股息由於疫情爆發，已有所減少。2018年全年派息高達11.5仙，反映出董事會所堅持的高息政策。

稻香前景向好 息率料高達9厘

現時，稻香在本港各分店的中午晚市均已恢復興旺，經濟復甦力度雖然未足，但繼續有消費券派發，不少市民都樂於把金錢花費在飲食方面。疫情期間，稻香實行自動化改革，食客自行煲水、飲茶自行埋單，樓面人手得以減少。此舉除了深受食客歡迎，亦有利於減輕營運開支。

稻香上周收報0.78元，筆者估計其今年可回復盈利，前景向好，保守估計，其純利今年可達1億元，每股派息可望至少增加至7仙，息率料高達9厘，可趁低收集中長綫持有。