新興市場銀行更具韌性

新興市場和已發展市場的股市，在今年第一季度有所提升。在1月強勢開局後，市場在3月經歷波動，流動性危機衝擊已發展市場個別銀行後造成月中疲軟，但隨後在月末有所反彈。雖然美元債券收益率的持續下滑，提振了新興市場和已發展市場科技公司的收益，但我們看到影響已發展市場個別銀行的流動性危機，觸動着新興市場投資者的神經。

我們認為，與飽受流動性危機衝擊的歐美銀行相比，新興市場的銀行更具韌性。鑑於資本水平較高，監管力度更為嚴格，新興市場銀行的蔓延風險似乎較低。我們認為，現在的影響包括美國債券收益率進一步走低，以及資方避險情緒高企。美國債券收益率走低可能導致美元貶值，利好新興市場的流動性。然而，銀行和另類資本提供方的風險趨避情緒高企，削弱了信貸的供應。在未來數月，投資者需要密切關注這兩大因素，衡量已發展市場個別銀行的流動性危機給新興市場帶來的影響。

展望未來，針對新興市場銀行的不確定性仍然有限。新興市場監管機構迅速採取行動，彰顯了銀行系統的穩健和對受影響銀行的有限敞口。我們認為，鑑於資本水平更高和監管力度更為嚴格，新興市場的銀行具有較高的彈性，存款擠兌風險較低。

Copyright©2023。富蘭克林鄧普頓。版權所有。本文件之發行人為富蘭克林鄧普頓投資（亞洲）有限公司。本文件所載之評論、意見或推測乃根據或取自本行相信屬可靠的公開來源。本行並不保證其準確性。本文只提供一般性資料。所表達的任何觀點均為富蘭克林鄧普頓個別投資組合管理團隊在刊登日期的觀點，或會與其他投資組合管理團隊/投資附屬公司或公司整體的觀點有所不同。文內所提及的證券（如有）只作說明用途，投資組合不一定在任何時期內持有所述證券。該提述並非購買、出售或持有任何證券的建議。本文件不應被視作投資建議。投資涉及風險。文中所引用的過往表現並不預示未來業績。本文中的基本假設和觀點可因應情況修改而不作另行通知。本行不會保證文中所載之推測將會實現。富蘭克林鄧普頓及/或其關聯公司、高級職員或員工亦不會就閣下使用本文件或本文中任何資料、意見或推測而引致閣下的直接或間接損失負責。本文件並未為香港證監會所審閱。在未得到富蘭克林鄧普頓的事先書面同意下，不得以任何方式複製、派發或發表本文件。