珠江船務復常財源廣進

疫後中港澳恢復正常通關，一向有經營客運的珠江船務（00560）全面復航。隨着更多旅客來往3地，珠船客運分部將至少可恢復疫前水平，帶來穩定收益，令集團業績全面復甦。

由於貨運及倉庫業務在疫情末段已回暖，珠船去年盈利按年大幅上升112%至9,349萬元，合每股8.34仙，末期息連特別股息共派6仙，股價回升至1元左右整固，相比起疫前股價2元左右水平，仍有較大距離，反映市場未意識到珠船今年盈利會繼續大幅增長。

今年盈利料再倍升 派息或增至10仙

去年珠船雖盈利倍升，但客運分部仍錄得逾3,000萬元虧損，筆者預料今年這分部將轉虧為盈，而貨運和倉庫業務亦受惠復常繼續增長。保守估計，珠船今年盈利將可再增加一倍至約1.8億元，合每股16仙，派息料增至10仙，股價至少仍有50%上升空間。

珠船的中港客運，現時包括來往香港和九龍至大灣區包括廣州南沙、中山、深圳機場、深圳蛇口和新近開辦至佛山順德的航綫；此外，亦包括香港機場至中山、蛇口、虎門等地，而由香港機場至廣州和深圳機場的航綫亦準備開通，使轉機的旅客更方便。港澳方面，一向備受歡迎的金光飛航復航後，現已增至每日24個航班，周末還會加班，這是珠船代為管理的航綫，以乘客量來分成。

疫情期間，珠船完成對新渡輪的全資收購。復常後，除了經營港九兩地的渡輪，主打是從香港來往長洲及梅窩的兩大航綫，亦有穿梭坪州、梅窩、芝麻灣和長洲的離島航綫。

此外，珠船旗下有「東方之珠」等多艘觀光遊船經營維港遊，除與多間旅行社合作外，本身亦已取得旅行社牌照，為陸續重遊香港的中外旅客服務。各遊船準備與品牌合作冠名，將可增加收入和知名度。

珠江船務是廣東省政府在港上市和營運的紅籌公司，過去客運分部曾是盈利主要來源，疫情期間，在劉廣輝主席領導下，貨運和倉庫實現整合革新，使珠船維持盈利和派息。

現時，屯門的新舊兩大倉庫已成為香港機場貨運的重要中轉站。新倉庫去年才開業，今年2月我和讀友會資深成員們實地參觀時，已見到開始代客戶儲存大量免稅商品和著名網商的供港貨品，今後還有很大發展空間。

在疫前建成、位於珠海的現代化倉庫，主攻目標是澳門5星級酒店的高檔貨物，雖然疫情打亂了部署，但復常後也是處處商機。

珠船是淨現金公司，每股帳面資產淨值約為2.8元，母公司在大灣區仍有不少優質項目可注入，現價偏低宜收集。