通脹加劇 對新興市場影響

通脹加劇，給各政策制定者形成了多方面的挑戰。新興市場政策制定者過去曾通過補貼的方式，限制生活必需品價格上漲對市民收入的影響。我們認為，通脹持續高企的全部影響，需要一定的時間才能滲透整個新興市場，但如處理不當，將會嚴重影響低收入家庭。現在與2008年的通脹情況存在相似性，燃油價格持續高企，推高了運輸和廢料價格，進而造成全球食品價格高漲的供應危機。鑑於食品在新興市場的消費籃中佔有更高的比例，因此與已發展市場相比，這給新興市場帶來了更大的影響。

現時燃油價格再次走高，令運輸和肥料價格上漲。同時，雖然烏克蘭穀物儲量高，但戰爭中斷了烏克蘭穀物和油籽的對外供應，令穀物受困無法輸出。這促使各政策制定者尋求解決方案，避免全球糧食價格步能源價格震盪的後塵。亞洲政策制定者積極應對，馬來西亞、印尼和印度實施出口禁令，而泰國和越南正在討論組成標準化的大米出口聯盟。

面對通脹加劇等挑戰，我們已針對一些將受惠於通脹加劇和加息的公司，重新平衡我們的投資組合。我們特別關注一些能更好地應對政策彈性和勞動力充裕的市場，因為我們認為這些市場能更好地控制進一步的通脹熱潮。

富蘭克林鄧普頓新興市場股票團隊投資總監Manraj Sekhon

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