投資SPAC 需了解發起人

過去數年，SPAC（特殊目的收購公司）在美國掀起一股熱潮，香港交易所亦於去年尾設立SPAC上市機制，讓SPAC可以在本港上市集資。由於SPAC的成立純粹是為了在上市後一段既定時間內併購一家私人公司，並沒有任何業務，因此其投資價值可以說是來自完成併購交易的憧憬。

在完成併購交易前，SPAC證券只限專業投資者認購和買賣。散戶投資者可以在SPAC完成併購交易後買賣繼承公司的股票。

發起人是SPAC的主要人物，在獎勵下協助物色併購目標。發起人需要獨具慧眼，尋找基調強勁、發展潛力優厚的併購目標。投資者如果考慮投資SPAC，就需要了解清楚發起人的背景、能力、經驗和往績，以及就創立和管理SPAC所得到的財務獎勵等。

留意發起人的利益衝突

作為獎勵，SPAC發起人一般可以獲得發行最多佔20%的發起人股份，在併購交易完成時可以轉換成繼承公司的股份；亦可向SPAC購買發起人權證。這些都會導致發起人相對其他股東，較能受惠於完成併購交易。

有時候SPAC的發起人可能會包括一些知名人物，然而，投資者不應單單因為SPAC發起人的名氣，就作出投資決定。

（本欄隔周二刊登）