美國股市續具吸引力

美國經濟復甦趨勢，預計會在今年持續。消費開支穩健，加上企業盈利強勁帶來支持，令美國經濟增長繼續優勝於其他已發展市場。從宏觀層面來看，具有可持續增長動力的優質企業，鑑於其估值目前未反映相關動力，因此我們仍可於當中發掘投資機遇。雖然經濟環境看似穩固，但通脹、利率及新冠疫情等變數或會於今年加劇波動。

就今年環球金融市場的風險而言，出現對疫苗具抗藥性的變種病毒是我們關注的風險之一。口服藥物的發展有望徹底改變新冠肺炎的治療方法，情況令人鼓舞。美國看來正踏入經濟重啟過程的最後階段，相關現象包括員工如常上班、學校復課，以及旅遊與服務開支增加。

展望今年及往後，我們將密切關注貨幣政策變化、通脹壓力及環球供應鏈，以及這些動態對預期經濟增長步伐的影響。這些不利因素可能令投資者感到不安，但我們預計隨着供求失衡情況緩和，許多影響均屬暫時性質，並將於今年下半年減弱。

我們仍然認為美國經濟強勁，並預期美國股市在今年是一個具有吸引力的投資領域。儘管部分市場領域的估值有所上升，但我們聚焦於物色具有強大競爭優勢、穩健財務狀況、自由現金流充足，從而可抵禦經濟衰退或市場和經濟波動加劇的優質公司。

環境、社會和管治（ESG）因素在我們的投資流程中亦發揮重要作用。主動管理對成功駕馭變化不定的金融市場至關重要，作為主動型投資經理，我們認為基本投資流程納入ESG因素，是所有行業識別可持續增長投資機遇的關鍵層面。

同時，若有公司可望受惠於持續多年的長期增長趨勢，我們鼓勵投資者採取長綫觀點，並將波動視為以吸引價格吸納這些優秀公司的良機。

Grant Bowers 富蘭克林股票團隊高級副總裁及基金經理

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