能源價格 持續飈升

雖然全球經濟重新冠疫情中復甦，但能源價格已飈升至多年以來的最高點，導致整體通脹指標較預期出現了大幅攀升。全球天然氣生產不足、庫存減少以及中國政府採取的聯合監管措施，通過液化天然氣等低碳燃料替代煤炭以大幅削減排放，促成了現在能源供需失衡的狀況。同時，美國的天然氣庫存已經低於5年的季度平均水平，其出口量的增長可能會進一步引發價格飈升。隨着能源價格上漲，經濟復甦中潛在的風險也同時上升，導致經濟增長可能低過預期。

從投資的角度來看，我們繼續密切留意包括能源在內的自然資源股，包括其需求和生產趨勢的變化及持續的供應限制。隨着中國政府採取減少排放的措施，鐵礦石價格大幅下跌，而最近中國房地產市場的波動可能進一步抑制需求，並影響鋼鐵及其他建築原材料的需求。此外，銅材料市場也可能受到負面影響，但隨着能源轉型支出上升，庫存仍處於極低水平，長期需求趨勢似乎依然強勁。另外，石油和天然氣市場雖然也無可避免地受到這些不利因素的影響，但鑑於中國在全球需求中所佔比例較小，這兩種商品的表現理應相對較好。

撰文：Fred Fromm 富蘭克林股票團隊基金經理

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