全球央行放水回不了頭 資源價格想限制也難

近日多類資產價格均出現大幅回調震盪，似乎資本市場不單對股市高估值問題有疑慮，同時是全球央行放水後續的新常態。

首先，要留意的是虛擬貨幣。自新冠疫情開始至現在，虛擬貨幣價格累積的升幅驚人。被視為可取締黃金的比特幣，去年初每顆只是7,000元美金，最高曾升至6萬美元，升幅驚人。

內地非禁虛擬貨幣

比特幣作為加密貨幣的用途不高，持有者大多以儲蓄價值作為買入原因，其穩定性亦造就大型企業認可。而其中，自馬斯克今年2月初披露Tesla斥15億美元購入比特幣開始，比特幣價格就節節向上。3月底，他再次發帖，公布Tesla接受美國消費者以比特幣買車，推動比特幣升穿6萬美元。及後，馬斯克的一言一語，就舞動着比特幣及其他虛擬貨幣的波動。例如4月底，Tesla首季業績顯示，該公司已透過沽出部分比特幣持倉，賺進1億美元；馬斯克亦宣布Tesla暫停接受比特幣作為買車的貨幣。

近日中國3大監管機構發布聯合聲明指出，近期加密貨幣炒作活動增加，嚴重侵害人民的財產安全，且擾亂金融秩序，要求金融及支付機構不得開展與加密貨幣相關的業務，致相關貨幣價格急跌。事實上，內地金融及支付機構一直沒有開展與加密貨幣相關的業務，有關當局只是老調重彈，重要的是內地沒有對一切有關加密貨幣的交易作出禁止或予以違法，因此對整個虛擬貨幣的政策實際上是不變。何況現時內地穩定幣USDT交易量是全球最大，此類型場外交易一直進行中，事實是虛擬貨幣沒有被禁，此類消息只是投機者的交易藉口。筆者並不是加密貨幣的專家，只是以事實與邏輯角度看近期狀況，也不是在預測虛擬貨幣的未來走勢，更不是叫大家低撈，只是這些「高價格」同時大波動的狀況近期頻繁發生。

資源需求急速增長

另一類價格時上時落的是資源。供應緊張，加上急速增長的需求，令資源價格在供需失衡下拉升，資源價格異常已令國家緊張。近日國務院召開常務會議指出，部署做好大宗商品保供穩價工作，保持經濟平穩運行。確實，過高的商品價格會影響工業的成本，物價升幅過快，影響的不單止是企業盈利，也會帶動不尋常的通脹。因此，中央將推出政策抑壓升幅太快的商品價格，包括提高部分鋼鐵產品出口關稅、對生鐵及廢鋼等實行零進口暫定稅率，及取消部分鋼鐵產品出口退稅等，而煤炭資源可增產增供，拖累周四（20日）一眾資源股表現。

不過，全球央行放水已是回不了頭，國際資源價格並不是由中國所控制，想限制價格也不容易，所以銅及黃金等資源價格仍然可看好。

（原文刊於5月20日《經濟通》）

（本欄逢周五刊登）