投資者對美國股王Tesla(美:TSLA)趨之若鶩,股價屢創新高,在業務上企業也必想扯上關係。最新贛鋒鋰業(01772)宣布,旗下全資子公司與特斯拉(上海)簽署了產品供應合同,約定2022年1月1日起至2024年12月31日,向特斯拉供應電池級氫氧化鋰產品。能夠與特斯拉合作是喜事,惟實質有幫助嗎?有的話,又有多大?
未知確實採購數量
首先,今次公告指,「實際採購數量及銷售金額以特斯拉發出的採購定單為準」,即是說定單是未知數,可以很多,也可以沒有。另外,公司亦不是第一次與特斯拉有合作,早於2018年至2020年同樣有相類似的合同,當年2019年年報曾提及:「我們的氫氧化鋰海外市場佔有率獲得進一步提升,產品質量得到LGChem、特斯拉、三星等國際高端客戶的公認好評」,但是沒有提到這些國際知名企業對其收入及利潤的實際幫助,而「公認好評」的意思含糊,可以給予「好評」但沒有幫襯,就像社交平台「點讚」一樣,沒有實質利益。事實上,公司2019年的海外收入只佔35%,分量不多。今次合同是與特斯拉(上海)簽的,理所當然與特斯拉在中國生產有關,也值得憧憬。只是令筆者有疑問的是,2020年至2022年呢?雙方合作應該是中斷了吧,原因又是甚麼?
儘管未來合同金額是未知數,我們也可以由贛鋒的產能或未來計劃大約猜測。集團是2020年全球氫氧化鋰產能份額龍頭,市佔28%(2019年是15%),而全球氫氧化鋰產量份額排第2,市佔24%(2019年是19%),其龍頭地位不用懷疑。2020年底,其設計產能高達每年81萬噸,按年大增一倍;有效產能由2019年的每年24萬噸,增加29%,至每年31萬噸。不過要留意,2020年的產能利用率已高達88%,在2019年再高效能使用達99.39%,證明集團有需要加快擴張產能去完成特斯拉等大客的未來定單。
加快擴充或需融資
集團早有準備,於廣東省惠州市,在建高端聚合物鋰電池研發及生產基地項目,開展高端聚合物鋰電池研發和生產,預期消費類電池每年3,000萬;在江西省新余市,擬建設年產5GWh新型鋰電池的基地;在重慶市,擬建設年產10GWh新型鋰電池的科技產業園及先進電池研究院項目。動力儲能電池方面,2017年的6億瓦時高容量鋰離子動力電池產量快速提升,截至2020年底,磷酸鐵鋰電池產能已達到1GWh,並計劃擴產到3GWh。而集團亦有「電池級無水氫氧化鋰」、「高純度無水氯化鋰」等江西省重點新產品11項。
不過,以現時已公布的資料看,產能未見在預示的將來大幅增加,筆者擔心產能追不上需求,不堪負荷,計劃中的新建項目,距離集團計劃的3GWh相距甚遠,集團有逼切性加快擴張產能以滿足特斯拉等大客的需求。問題是,加快擴充的話,有需要融資嗎?
(原文刊於11月3日《經濟通》)
撰文:
林嘉麒
新城晉峰資產管理董事
欄名: 拆局麒想
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贛鋒搭上特斯拉 直接利好? - 晴報 - 財經/地產 - 財經 - D211105
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投資者對美國股王Tesla(美:TSLA)趨之若鶩,股價屢創新高,在業務上企業也必想扯上關係。最新贛鋒鋰業(01772)宣布,旗下全資子公司與特斯拉(上海)簽署了產品供應合同,約定2022年1月1日起
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