2月初,美國股市經歷了突如其來的波動,道瓊斯工業平均指數錄得歷來最大跌幅。世界各地都感受到此次震盪的餘波,亞洲及歐洲股市均「仿效」美國股市下跌。
一些市場觀察者紛紛為此次股市急挫尋找解釋,其中一種公認的解釋是全球廉價貨幣時代似乎正在結束。然而,多年來股票投資者已獲得豐厚的回報,因此我們認為市場調整實屬健康合理。
長期結構性增長動力不減
我們亦認為投資者不應將市場和經濟混為一談。全球經濟已在穩健地增長,基本面背景依然堅實。擁有低債務、良好的盈利可見度、定價權及正向現金流的公司,應在貨幣政策收緊及加息環境中游刃有餘。
需要強調的一點是,市場雖然會在短期內波動,但它長遠反映出公司及國家的潛在基本面。我們認為長期結構性增長動力不減,而且利率或通脹稍有上升不應產生重大不利影響。消費者開支、基建、技術創新/適應以及醫療保健創新,都是全球增長的長期結構性推動力。
整體而言,儘管我們不確定股市近期的波動將何時平息,但重點是要考慮市場的大局勢和基本面背景,以及自身的長期投資期限以及投資原因,切勿陷入短期的情緒波動中。市場回報或會隨着時間而變,但只要世界經濟保持健康,公司繼續創新和發展,我們就依然有理由為了未來可能出現的潛在增長繼續投資股票。
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撰文:
富蘭克林鄧普頓投資
分析環球市場走勢與機會
欄名: 環球智富
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從市場調整看大局 - 晴報 - 財經/地產 - 財經 - D180215
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