美加息預期增 國際金融股發力

聯儲局4月議息會議記錄措辭意外地鷹派，字眼上「6月」出現了6次，並謂只要經濟表現配合，6月加息便可能是合適（likely would be appropriate）。而幾位地方聯儲行行長亦相繼表示，市場低估加息的可能性，令市場的加息預期大增。

從利率期貨市場目前預期，聯儲局於6月份議息會中宣布加息的機會率為28％，較此前僅約4％左右相比，加息預期顯然大幅度提高；7月及9月份議息會的加息可能性更分別提升至48.2％及59.6％，尤其是後者的機率已經過半。

美9月加息機會增至逾50％

惟根據美國過往5次加息周期經驗，不一定利淡股市，當中有美股及港股均有4次報升。事實上，加息或許反映美國經濟已穩步回升，而美國作為全球經濟火車頭，或多或少帶動與其有密切貿易關係的國家或地區的經濟。當然，一些負債偏高的股份，或房地產相關股，在加息周期中受壓，但國際銀行或保險股，卻因息差有望擴闊或定息收入有機會增加的情況下，而值得看好。

宏利（00945）去年末季業績被石油及天然氣價格急跌拖累，但因美國去年展開加息周期，而今年首季業績正受惠新造業務增長、利率變動帶動市場相關收益，盈利急增44.5％至10.5億加元，而季內公司新造業務價值更增長70％，反映未來盈利能力樂觀。再者，油價已在今年2月見底回升，料有助宏利今年第二季以至全年業績繼續向好。

走勢上，宏利自2月起沿上升通道進進，上周收報110元，戰友可以現價買入，初步123元，止蝕位102元。

加息助滙豐漸進派息

至於獲不少長綫投資者注意、同樣每年派息4次的另一國際金融股滙豐（00005），高盛早前發表報告便指出，因美國加息將令滙豐淨息差擴闊，再加上成本持續節省，以及資產質素穩定，亦有利集團盈利，使其仍能維持其漸進派息政策。高盛維持滙豐「買入」的投資評級，目標價67元。

滙豐上周收報48.7元，可候48.5元以下買入，先看54元，止蝕位45元。。

（本文摘錄自今日隨《經濟日報》出版的《投資理財周刊》，詳細分析及可參閱今期「投資先機」。）