英倘脫歐 歐資產捱沽 美市場跑贏

英國脫歐公投結果將會於今天內公布，從公投前的民意調查可見，「脫歐」及「留歐」陣營在不同民調中各有領先，勝負確實難料，而不同的結果，對歐盟及英國的經濟固然是有極大衝擊，對環球金融市場的影響亦非常之大。

富蘭克林投資管理方案團隊高級副總裁兼投資組合經理Stephen Lingard在接受本刊專訪時表示，其看法傾向審慎，因為即使公投結果是留歐，市場相信只會出現溫和反彈，「英國公投肯定是近期市場上的最大擔憂，但卻並不是唯一，還有經濟疲弱、美國加息等因素左右，我預計風險資產會因留歐而上升，整體可能有5％左右的升幅，而此前上升的避險資產如黃金、國債等會有所下跌。」

美加息 環球疲弱 仍影響大市

但若結果是脫歐，則市場可能會出現顯著下跌，尤其是英國相關資產，「英國股市肯定會受到負面影響。」

一旦英國成功脫歐，對歐盟會構成極大衝擊，因為市場無可避免地會開始考慮，究竟誰會是下一個脫歐的國家，Stephen估計，由於不確定性大幅提高的關係，市場會對歐洲股票要求更高的風險溢價，不利歐洲資產，在資產部署上他會傾向防守性，「我會持有更多現金，或者會考慮估值已過高的國債，因為短綫會受惠避險需求，而美國市場儘管估值較高，仍可能會因避險而跑贏。」

如留歐 歐洲復甦仍強勁

惟若最終英國決定留歐，歐洲會是Stephen最看好的市場，「歐洲市場無論是從經濟又或是企業盈利角度，皆處於周期性復甦階段，加上歐洲央行維持寬鬆貨幣政策，正在進行QE，包括是購入企業債等，脫歐不確定性去後，市場會將目光再度聚焦這些利好因素。」

此外，由於基本面具優勢，Stephen亦建議留意新興亞洲，包括印度、印尼等，亦相對看好中國，惟他表示美國大選有機會成為繼英國脫歐之後，年內另一次引起市場極大波動的事件，更多詳細看法及分析，請留意下一周隨《香港經濟日報》附送《投資理財周刊》「財金人物」。