網易是騰訊影子股？

姊妹們，繼阿里巴巴（9988-SW）之後，網易（9999-S）成為第2隻回歸的大型中概股。我的姊妹Lucy認購網易的策略，只是叫家人用現金認購，但由於反應太熱烈，她的家人之中，只有她幸運地抽到1手，即100股。

當知道這個消息之後，她WhatsApp我，問我應否趁昨日上市再在市場吸納。

「好慘呢！只有我抽到1手！」

「妳已經很幸運了，不要再唉聲嘆氣，很多人都是食白果呢！」

「只得1手，做鹽唔鹹，做醋唔酸，妳是否建議上市後再吸納？」

同以網遊為核心業務

「這個要看妳的投資目的，如果只是短炒，我認為始終有點風險，因為超購這麼厲害，上市後股價可能有機會被推高；但如果妳是中長綫的話，應該沒大問題。」

「其實我仍未認真想好的！」

「如果是這樣，妳應該先做功課！」

「我會的，但妳看好網易嗎？」

「我也看好，其實，她跟騰訊（00700）是頗相似的，這個妳知道嗎？」

「我只知道她是以入門網站（Portal）起家的！」

「對呀，早年她跟新浪和搜狐是3大入門網站的供應商。她的163.com電郵服務，現在仍有很多人用，跟騰訊早年的qq.com同樣出名。」

「有少許印象，但現在網易也是以網上遊戲為核心業務嗎？」

「正是，網易的網絡遊戲比重比騰訊更大，大約佔總收入的8成，騰訊只是一半左右。」

「那麼，她才是疫情受惠股呢！」

「可以這樣說，她首季的網絡遊戲業務增長了14%，帶動整體業績也向上。不過，網易的第2大業務就不同於騰訊的金融科技，即是她沒有微信支付這類業務，她的第2大業務是綫上教育，或稱智能學習，其餘就是一些創新業務，但佔比不多。」

「聽妳這樣說，我認為網易可以說是騰訊的影子股呢！」

「嗯，是的，其實，她有一些數據比起騰訊來說也絕不失禮。」

「是嗎？」

股價20年累升109倍

「是的，網易是在1997年成立的，2000年就去了納斯達克上市，當年的招股價15.5美元，星期四她在美國的收市價是424.98美元，但網易曾經1拆4，所以，上市以來股價實際累積上升了109倍；而騰訊則是1998年成立，2004年來港上市，招股價3.7元，昨日收報442元，騰訊曾經1拆5，即是上市以來，股價累積上升逾600倍！」

「似乎都是騰訊威水一些呢！」

「這個無可否認，但過去20年，網易的業績也是穩步上升，另她有派息，而且派季度息（阿里巴巴沒有派息），妳在開市日不沽出網易，妳那手網易也可以收到她的首季股息。但這些都不太重要，最重要的是，她比騰訊便宜。」

「是嗎？」

「是呀，騰訊2019年的往績市盈率大約42倍，但網易只是21倍左右（連同在港發行的新股市值計算），即是網易比騰訊便宜一半。從投資角度，網易可能比騰訊更吸引呢！」

「但網易的規模和市值都比騰訊細，估值低一些也是合理吧！」

「哈哈，妳的說法有點專家味道呢！」

「過獎！」

「如果妳對網易的業務和前景有興趣，我建議妳去看看網易的招股書，當中有一封由網易創辦人兼首席執行官丁磊寫給投資者的公開信，值得一看。」

「是嗎？」

「是呀，當中他提到，希望網易永遠都是29歲！」

「為甚麼是29歲？」

「因為2000年當網易在美國上市時，丁磊只有29歲！」

「嗯，這麼年輕就成為上市公司主席！」

「是的，但妳知道嗎，今日網易員工的平均年齡仍然保持在29歲。」

「所以，他希望公司永遠保持年輕活力？」

「對了！」

（本欄逢周一、三、五刊登）

tong_lydia223@yahoo.com.au