姊妹們,隨着中概股回歸,近期港股市場掀起一片新股熱。繼網易(新上市編號︰9999-S)招股,獲得比阿里巴巴(9988-SW)更熱烈的反應後,這兩天,市場都在談論京東(新上市編號︰9618-S),預計她的招股反應,可能更勝網易。
我的姊妹Lucy是網購常客,也是京東的會員,所以,她對京東的興趣較大。但其實,從投資角度,她對京東的認識又不算深。
以B2C業務起家
我告訴她,最近招股的兩隻新經濟股,都是已上市兩大龍頭科網股的「阿二」︰網易是內地僅次於騰訊(00700)的網上遊戲公司,而京東就是內地僅次於阿里巴巴的電子商貿企業。
在今時今日的商業環境下,很多人都說,如果妳做不到一哥,也必定要做阿二,去到第三或第四就很難生存。所以,這兩隻科網股仍然值得大家注意。
「妳問我京東的質素如何,但我想先問妳,妳有幫襯過京東,妳的感覺如何?」我反問Lucy。
「我的客戶體驗也不錯,她的購物介面很user-friendly,產品都是國際品牌,物流方面也算暢順。」
「嗯,妳對京東也算有正面印象呢!」
「算是啦!」
「正如我所說,京東跟阿里巴巴的最大分別是,京東主力做零售,即是B2C的業務,因為當時阿里巴巴已經發展了B2B,所以,為了不作正面競爭,京東轉以B2C起家,主力建立自己的網上零售平台。」
「嗯,我知道,她和阿里巴巴的淘寶,最大分別是,京東等於自己建立一個網上商場,全部賣自己的貨(向供應商取貨);淘寶也是建立一個網上商場,但主力是租給商戶,由她們經營,自己不作經營,好像發展商一樣收租,又分佣!」
「對!但其後,京東也開展了第三方商家的平台,但主力還是自營商場,我用Walmart做例子妳就會明白。但同樣地,淘寶後來也有B2C的平台。即是兩者都是全方位競爭,只是側重點有少許不同而已!自營商場較容易控制商品的質素,但投資成本較高,利潤也較高;以第三方商家為主,好處是可以更快地建立起規模經濟,但利潤較低,也較難控制商品的質素。」
「嗯,同意!另外,我知道,京東主力是做家用電器和電子產品的網購。」
「對!我想妳可能也買過吧!」
「是的!」
「京東的最大優勢是擁有自己的物流隊伍,應該是內地電商中,擁有最強大物流團隊的公司。她在內地89個城市擁有1,690萬平方米的物流面積,也有700多個倉庫。妳知道這有甚麼好處嗎?」
現估值不算便宜
「從用家的角度,當然是貨品的運送較可靠吧!」
「也是的,原來,在今年首季內地疫情嚴重的時候,這個優勢就更突出了。所以,她首季業績仍然錄得顯著增長,營業額1,462億元(人民幣,下同),增長兩成;經營利潤23億元,比去年同期大增1倍!」
「嗯,大家『宅』在家,不是打機就是網購,所以,買網易和京東是最恰當的!」Lucy笑着說。
「妳也說得對!」
「我知道,京東短綫一定抽得過,但長綫是否會繼續升?」Lucy似乎很躊躇。
「嗯,我只可以說,網購是一個大趨勢,京東是一家以科技驅動的網購企業,現時已佔內地很大的市場,未來還可以擴展至全球(互聯網無疆界),增長潛力一定有,只看公司的管理。只可惜,現階段的估值不算便宜(今年以來,京東股價在美國已升了逾6成),一來因為她只是剛賺錢,相對股價大升,股值便顯得不便宜;二來是相對性的,因為她的主要對手阿里巴巴,市盈率只是20多倍。所以,我自己暫時只以中短綫視之,再觀望多一兩年的發展,才可以確定可否長揸。」
「這樣嘛,那就短炒吧!」Lucy爽快地回應我。
(本欄逢周一、三、五刊登)
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撰文:
唐德玲
作者從事理財策劃工作逾十年,並擁有認可財務策劃師資格。
欄名: 女人筆金心