大市波動難料 選牛熊證宜重防守性

環球疫情嚴峻，各大行亦下調對亞太區企業2020年的盈利預測，恒指昨日跌逾1100點，將上周五的升幅盡數蒸發。

騰訊走勢優於恒指

在跌市當中，ATM股份相關輪證交易囊括市場頭3位，正股走勢則各異。騰訊（00700）獲大行看好業績表現，維持買入評級，股價跌幅較恒指細，昨日早段下試340元水平後跌勢回順，收報348元。

有報道指出，阿里巴巴（09988）最大股東日本軟銀集團決定出售最多4.5萬億日圓資產，用作擴大回購及削減負債，股價急挫回試170元關口。

在波幅高企的市況中，欲作兩手準備部署，可留意市場上的牛熊證選擇，以避開窩輪價格有機會受波幅回落的負面影響，但同時亦要留意牛熊證收回價，選擇自己認為不是太貼現價的牛熊證，以減低被收回風險，詳情可參考warrants.hsbc.com.hk。

劉嘉輝 滙豐環球資本市場亞太區機構客戶及財富管理香港上市產品銷售主管

本結構性產品並無抵押品，如發行人無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。本文由香港上海滙豐銀行有限公司（「本行」或「發行商」）發行（包括任何參考條款），僅供參考之用，並不構成邀約、游說、或建議出售或購買結構性產品。結構性產品屬複雜產品，投資者務須就此審慎行事，除非投資者完全了解及願意承擔所涉風險，否則切勿投資此產品。結構性產品價格可急升可急跌，投資者或會損失所有或大部分投資。過往表現並不反映將來表現。投資前應了解結構性產品之性質及風險，並詳閱有關上市文件，獨立決定是否適合自己，若需要應諮詢專業建議。本行及其委任之流通量提供者可能是結構性產品的唯一市場參與者，而結構性產品的二級市場可能有限。謹請注意，牛熊證設有強制收回機制，因此有可能提早終止，在此情況下（i）N類牛熊證投資者會損失於牛熊證的全部投資；而（ii）R類牛熊證之剩餘價值則可能為零。界內證在市場是全新的結構性產品，現時在香港交易所並無類似上市產品可作比較。界內證具備有別於標準的特徵，其條款及定價或較其他標準權證複雜，其最大潛在回報為固定及設有上限。界內證價格變動可能與其掛鈎資產的價格變動不成比例或呈相反方向。作者為金管局及證監會持牌人士，並無就結構性產品或相關資產持有任何直接或間接權益。