另類外匯之選

美元強勢的情況下，基本上外匯已可沒有懸念。不過，如果做生意可以用弱貨幣造成本，強貨幣做收數，便可直接得益。例如生產用人民幣，收錢用美元的公司，其實股票的選擇反而不少，當然大前提是，公司本身的業務前景要好，不然，賺匯蝕價就是得不償失。

從匯價及業務前景考量，從事針織品製造南旋控股（01982）值得留意。

公司九成收入為美元，成本逾三成為人民幣，客有UNIQLO、Tommy Hilfiger及Lands' End，另亦積極開拓客源，上半年首次取得來自Gap、Calvin Klein、H&M等定單，料試用期過後定單將陸續增加。

而大客戶UNIQLO則繼續在中國擴張，預料來自UNIQLO的定單將維持增長。

截至9月底止的上半年業務，受毛利率升3.3個百分點至23.8％帶動，盈利增45％至2.3億元，毛利率升受惠人民幣貶值及越南廠房生產效率提升。管理層指人幣每貶值5％，盈利將增3,000-4,000萬元。

南旋近年積極擴充產能

除中國設廠外，公司近年積極擴充越南產能，越南二期廠房已開始投產，產能1,260萬件，總產能增加三分一至4,700萬件針織產品，加上越南生產成本比中國低逾一半，料隨着產量持續擴大，將帶動銷量及毛利率穩步上升，利好整體業績增長。

彭博綜合券商分析，今明兩年盈利分別增長38％及26％，現價對應PE約11及9倍，估值或未完全反映增長。

綜合創富同盟盟友意見後，《香港經濟日報》投資版主編李國慶給予南旋4分的評級（5分滿分）。同盟認為，可候股價回落至1.6元吸納，上望2元，1.45元止蝕。

（本欄逢周二、三、四刊登）