供給側改革快見真章

中國官方上周四及周五公布的經濟數據都不如預期，但國家統計局解讀仍集中「三去一降一補」，即去產能、去庫存、去槓桿、降成本、補短板。另外，對於周四公布的7月新增貸款為4,636億元，其中住戶部門貸款增加4,575億元，有評論指這是推高樓價的禍首，反映是不做實業，都在借錢買樓。

由於篇幅所限，思源不再引述數據，但認為分析要從較宏觀的角度看。為何國家統計局要強調「三去一降一補」？因為在7月底中共中央政治局已明確指示，「三去一降一補」為五大任務。

國統局指，「從去庫存角度來講，全國商品房待售面積連續5個月下降，累計減少2,549萬平方米。」要去樓市庫存，銀行唔放貸，點買？

事實上，按政策方針分析，數據合理，而且在近期推出的政策如國企改革似有加快迹象。值得留意，中共中央政治局會議亦強調，「要堅持適度擴大總需求，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，注重相機、靈活調控，把握好重點、節奏、力度，為供給側結構性改革營造良好宏觀環境。」

再看，國統局指，「從去產能角度來看，1至7月份原煤生產同比下降10.1％，降幅比1至6月擴大0.4個百分點；粗鋼產量下降0.5％。」不過，力度遠遠不足以達到今年要實現的目標。因此，在未來四個月力度一定要猛。

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