「魂斷」機制 錯在天地人

A股魂斷於熔斷機制。一個原意根本是為穩定市場機制的措施，作為Market Stabilizer，卻竟然搖身變成為Market Destabilizer，被外界形容到，熔斷機制令A股急跌，何其諷刺，矛盾，及違反常理。

熔斷機制的出現，用意是減低高速、大額、或錯誤程式交易惹來的震盪。

幾年前，美國股市被快閃黨突襲、程式盤又擾亂過市場，於是全球監管機制建議所有市場實行，個個要跟。觀乎A股一役，在批評中證監之前，或者要反問，成熟市場的政策，是否等同於全球所有市場完全適用？美國量寬令其他市場亦硬性輸入寬鬆政策，資金氾濫，監管政策亦然，對區內負擔及後遺症未盡反映。

熔斷機制本應不會是構成大跌市原因，套用A股情況，在推行之前，大概是錯在天時、地利、人和三大方面並不配合。

首先，媒體、評論罪怪於監管者，交易所之前，倒好應撫心自問，市場持份者從未對熔斷機制有過準備、到實行當日太有急就章之感。

內地市場持份者，一貫只顧糾纏於政策懂憬、炒作題材，對熔斷機制未有深入討論，到熔斷觸發提早停市後，部分發現未能指示交易，方如夢初醒。