加密貨幣「穩定幣」 是否名副其實穩定？

虛擬資產價格經常大幅波動，但有一種稱作「穩定幣」（Stablecoin）的加密貨幣，聲稱設有機制，將其價格穩定至某一水平，但當中其實涉及不同的風險。

在虛擬資產世界裏，「穩定幣」一般用作交易媒體、避險及賺取回報等用途。按它們的穩定機制，「穩定幣」大致可分為兩類，第一類是以資產作支持的「穩定幣」，支持資產可以是法定貨幣（例如美元）、商品（例如黃金）或其他金融資產（例如債券）。這類「穩定幣」的主要風險，在於其背後有沒有足夠的資產、這些資產是否被妥善保管、發行機構所披露的財務資料是否真確等。

第二類是算法「穩定幣」，一般通過演算法調節供應，令價格保持平穩。而其風險在於市場上需要有對該幣有足夠需求，才能令調節機制發揮作用。

若「穩定幣」的穩定機制沒法有效維持幣價，導致市場或持有人對該幣失去信心，幣價可能在短時間內大幅下跌。

一如其他虛擬資產，「穩定幣」目前仍不受監管，沒有營運規管及披露要求，所以有些「穩定幣」的穩定機制並不透明。若有關幣價大跌，或發行機構管理不善，甚至欺詐或倒閉，其投資者或持有者可能難以追討損失。

虛擬資產是高風險的產品，不是每個人都適合參與。投資者必須做足功課，徹底了解產品的特性及風險，以及考慮自己投資目標及風險承受能力，切忌只着眼回報而忽略風險。

（本欄隔周二刊登）