新興市場 具長期增長潛力

新興市場雖然面對通脹加劇問題，但其企業槓桿率降低，金融行業和其他行業亦進行了改革。大部分新興市場政策制定者正採取保守的貨幣及財政政策，以應對各項挑戰。與環球市場走勢相符，現在新興市場的股票估值萎靡。雖然我們看到科技和通信服務等新興經濟板塊造好，但不少投資者選擇撤離新興市場，轉投相對安全的美元資產。然而，新興市場央行比已發展市場央行更早加息，以應對供不應求導致的價格壓力。例如，巴西央行在去年3月份率先上調基準利率目標；印度、波蘭和其他新興市場也跟隨加息。中國政策制定者在早期抑制過度需求方面也保持謹慎，為目前刺激增長的政策創造了空間。

在投資組合方面，面對挑戰，我們投資組合的核心支柱仍側重於新經濟非周期性的主題，包括人口、數碼化和高端化等。雖然新興市場正面臨艱難時期，但我們相信其長期增長潛力。更為有效的貨幣和財政政策及不斷改進的管治水平，將會更進一步地改善投資者對新興市場的投資展望。我們認為，隨着新興市場逐漸擺脫目前的低迷，這些新常態意味着投資者可以更好地把握增長機會。

富蘭克林鄧普頓新興市場股票團隊投資總監Manraj Sekhon

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