農夫山泉申上市集資78億 上年派息105億【派息仲多過集資額係咩玩法？】

據內地媒體報道，中國內地飲用水及飲品業龍頭企業，農夫山泉正式向港交所遞交上市申請，擬集資10億美元（約78億港元），預計9月4日正式在港交所上市。較特別的是，該公司去年光是向股東派息，就派了96億元人民幣（約105億港元），較今次集資額還要多，令不少市場人士好奇，該公司真的有上市集資的需要嗎？

農夫山泉的品牌理念是「我們不生產水，只是大自然的搬運工」，而這個「搬運工」在內地飲品市場的地位絕不簡單。農夫山泉主要產品線有包裝飲用水、茶飲料、功能飲料及果汁飲料等。其中，在包裝飲用水市場，農夫山泉排名第一，零售額422億元人民幣，拋離第二位企業的255億元人民幣。

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▲農夫山泉在內地飲品市場的地位絕不簡單。

的確，農夫山泉基本因素相當不俗。根據初步招股資料，農夫山泉2019年收益為240.2億元人民幣，按年增長17%；年內溢利為49.54億元人民幣，按年升37%。毛利率方面，農夫山泉過去3年毛利率均高於50%，2017至2019年分別為56.1%、53.3%及55.4%，較其他知名飲料品牌約3至4成為高。

截至去年底，農夫山泉擁有可分派儲備為91.7億元人民幣（約100億港元），較今次集資額還要高。不過對於大型企業來說，資金怎會嫌多。據初步資料，農夫山泉今次集資所得將分別用於償還銀行借款（45%）、進一步發展供應鏈及零售管理（30%）、投資自家品牌管理（15%）、以及營運資金（10%）。

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▲賣水都能發達！行銷高手鍾睒睒領農夫山泉上巔峰。

隨著上市消息傳出，農夫山泉創辦人兼董事長鍾睒睒的背景也開始為香港投資者熟悉。鍾睒睒是農夫山泉的控股股東，持有農夫山泉約87.45%股權，包括直接持有約17.86%，及透過控股公司養生堂間接持有約69.58%權益。換言之，農夫山泉派發去年度股息96億元人民幣時，鍾睒睒便收息將近84億元人民幣。去年，鍾睒睒憑藉137.9億人民幣的財富，躋身福布斯2019中國富豪榜第186位。至於福布斯2020富豪榜中，鍾睒睒的財富則有20億美元（約141億元人民幣），排名在千位以外，但以農夫山泉的企業價值，相信其財富增長遠不只此數。

編輯：唐婉琦

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