姊妹們，隨着中概股回歸，近期港股市場掀起一片新股熱。繼網易（新上市編號︰9999-S）招股，獲得比阿里巴巴（9988-SW）更熱烈的反應後，這兩天，市場都在談論京東（新上市編號︰9618-S），預計她的招股反應，可能更勝網易。
我的姊妹Lucy是網購常客，也是京東的會員，所以，她對京東的興趣較大。但其實，從投資角度，她對京東的認識又不算深。
以B2C業務起家
我告訴她，最近招股的兩隻新經濟股，都是已上市兩大龍頭科網股的「阿二」︰網易是內地僅次於騰訊（00700）的網上遊戲公司，而京東就是內地僅次於阿里巴巴的電子商貿企業。
在今時今日的商業環境下，很多人都說，如果妳做不到一哥，也必定要做阿二，去到第三或第四就很難生存。所以，這兩隻科網股仍然值得大家注意。
「妳問我京東的質素如何，但我想先問妳，妳有幫襯過京東，妳的感覺如何？」我反問Lucy。
「我的客戶體驗也不錯，她的購物介面很user-friendly，產品都是國際品牌，物流方面也算暢順。」
「嗯，妳對京東也算有正面印象呢！」
「算是啦！」
「正如我所說，京東跟阿里巴巴的最大分別是，京東主力做零售，即是B2C的業務，因為當時阿里巴巴已經發展了B2B，所以，為了不作正面競爭，京東轉以B2C起家，主力建立自己的網上零售平台。」
「嗯，我知道，她和阿里巴巴的淘寶，最大分別是，京東等於自己建立一個網上商場，全部賣自己的貨（向供應商取貨）；淘寶也是建立一個網上商場，但主力是租給商戶，由她們經營，自己不作經營，好像發展商一樣收租，又分佣！」
「對！但其後，京東也開展了第三方商家的平台，但主力還是自營商場，我用Walmart做例子妳就會明白。但同樣地，淘寶後來也有B2C的平台。即是兩者都是全方位競爭，只是側重點有少許不同而已！自營商場較容易控制商品的質素，但投資成本較高，利潤也較高；以第三方商家為主，好處是可以更快地建立起規模經濟，但利潤較低，也較難控制商品的質素。」
「嗯，同意！另外，我知道，京東主力是做家用電器和電子產品的網購。」
「對！我想妳可能也買過吧！」
「是的！」
「京東的最大優勢是擁有自己的物流隊伍，應該是內地電商中，擁有最強大物流團隊的公司。她在內地89個城市擁有1,690萬平方米的物流面積，也有700多個倉庫。妳知道這有甚麼好處嗎？」
現估值不算便宜
「從用家的角度，當然是貨品的運送較可靠吧！」
「也是的，原來，在今年首季內地疫情嚴重的時候，這個優勢就更突出了。所以，她首季業績仍然錄得顯著增長，營業額1,462億元（人民幣，下同），增長兩成；經營利潤23億元，比去年同期大增1倍！」
「嗯，大家『宅』在家，不是打機就是網購，所以，買網易和京東是最恰當的！」Lucy笑着說。
「妳也說得對！」
「我知道，京東短綫一定抽得過，但長綫是否會繼續升？」Lucy似乎很躊躇。
「嗯，我只可以說，網購是一個大趨勢，京東是一家以科技驅動的網購企業，現時已佔內地很大的市場，未來還可以擴展至全球（互聯網無疆界），增長潛力一定有，只看公司的管理。只可惜，現階段的估值不算便宜（今年以來，京東股價在美國已升了逾6成），一來因為她只是剛賺錢，相對股價大升，股值便顯得不便宜；二來是相對性的，因為她的主要對手阿里巴巴，市盈率只是20多倍。所以，我自己暫時只以中短綫視之，再觀望多一兩年的發展，才可以確定可否長揸。」
「這樣嘛，那就短炒吧！」Lucy爽快地回應我。
（本欄逢周一、三、五刊登）
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撰文:
唐德玲
作者從事理財策劃工作逾十年，並擁有認可財務策劃師資格。
欄名: 女人筆金心