油價跌 利好經濟？

姊妹們，中國人有句說話，叫「福無重至，禍不單行」，有時候又真的不由妳不信。

本來，新冠肺炎疫情在全球不斷擴散，已經嚴重打擊環球經濟。誰不知，以沙特阿拉伯為首的石油輸出國組織（OPEC），跟以俄羅斯為首的另一個石油輸出國組織（OPEC+），卻因為減產問題鬧翻。沙特阿拉伯單方面大幅劈價，觸發本周一環球金融市場出現自金融海嘯後另一場股災。

市場不虞油價突瀉

理論上，油價下跌對全球經濟不應該是壞事，但為何這次沙特阿拉伯單方面劈價，會導致金融市場如此恐慌？

我的姊妹們Lucy對於投資的興趣日濃，面對今次環球大跌市，她沒有太擔心，反而想理性分析今次的觸發點。

「其實，金融市場為甚麼會這麼恐慌？油價下跌雖然對產油國不利，但卻對石油消耗國有利，我是指中國呢！」Lucy以WhatsApp問我這個問題，反映她的財經知識也很到家！

「妳這個問題問得很好。我認為，所有股災都源於一件事。」

「甚麼事？」

「就是急跌！所以，如果油價循序漸進地下跌，金融市場的反應應該不會如此激烈！」

「嗯，同意！正如我所說，油價跌，不應該是一面倒的壞事。如果按妳的看法，是因為市場對於沙特阿拉伯的突然劈價沒有心理準備，所以才導致金融市場一片混亂！」

「我認為是呢，因為沙特阿拉伯突然單方面將4月份付運的石油價格，每桶劈低5至8美元，幅度高達2成多，這是市場預期之外，所以，石油期貨價格也就跟着大跌3成。妳知道期貨買賣的操作嗎？」

「我大概知道，好像是用按金形式進行的。」

「叻叻！妳可以想像到，一張期貨合約可能需5%至10%按金，油價突然跌2、3成，所有看好的合約，在油價急跌下都被迫斬倉。另外，妳要明白，金融市場很多時都是環環相扣的，商品市場下跌，投資者為了避險，自然會在股票市場沽貨。如果大家一窩蜂沽貨，就會造成『人踩人』事件了！」

「嗯，明白！」

經濟衰退打擊需求

「另外，我要稍為更正妳的看法，不錯，油價下跌，在正常情況下，不應該是一面倒的壞事，但將油價下跌放在今時今日的環球疫情下，又未必如是，因為問題的關鍵是今次疫情會否不受控制，最終導致環球經濟衰退。如果大家都沒有石油需求，更便宜的油價也沒有用，因為根本不用生產了！」

「啊，對的，我忽略了這個關鍵，正因為這次減價戰發生在環球疫情大爆發的時候，所以大家都比較恐慌。」

「所以，後市的去向很視乎環球疫情能否受控。」

「明白！」

（本欄逢周一、三、五刊登）

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