國策推動投資 審批望加速 鐵路基建股發力

上周二，發改委提出要加大基礎設施等領域補短板力度、穩定有效投資，基建股即應聲而上。政策正逐步發力助推基建回暖，在基建投資將加速下，鐵路基建股有望率先跑出。

今年以來，內地資產投資結構不斷優化，但增速逐月放緩。基礎設施投資增速回落，是投資增速放緩主要原因。對此，國家發改委固定資產投資司副巡視員劉世虎認為，需加大基礎設施領域補短板力度，穩定有效投資。上半年基建股偏弱，主要源於對基建資金來源的擔憂。

但隨着政策落實到位、融資改善及基建項目審批加快，基建投資增速有望企穩回升，將會利好一批鐵路及基礎設施建設股外，也將對機械等衍生行業帶來利好。

板塊平均估值為10年低位

但要留意，是次提振基建的主軸在於「補短板」，而且李克強上周三在天津2018年夏季達沃斯論壇上亦已強調這不是搞新一輪的增量投資，而是推動合理、有效投資，保持基建投資穩定、不下行。細分項目中尤以交通運輸類基建項目表現最差，項目投資額大減之餘新項目落地率亦偏低，因而成為國務院點名要「補短板」的對象之一。

國家政策對基建更趨積極，有望一洗板塊頹風。瑞信指出，今年大部分時間基建板塊受累去槓桿及固投增速放緩，公司新定單增長及估值均備受壓力，現時板塊平均估值約5.71倍，正接近十年以來的歷史低位，未來可見政策轉趨寬鬆後，估值變得吸引。

憧憬基建增速回暖，三大基建股中鐵（00390）、中交建（01800）及中鐵建（01186）自然成為追貨對象，三隻股份中以中國中鐵上半年新定單表現最為出色，合共規模達6,347.1億元，按年增長13%，增幅較中交建的1.7%及中鐵建的10.4%優勝。

編輯︰陳展宏

美術︰鄧建威