抗衡貿戰 內地基建提速 鐵路水泥股看高一綫

貿易戰有激化迹象，除貶值人民幣帶動出口外，中央再度着力推動基建，希望帶動投資增長從而刺激經濟，並穩定就業市場。內地以擴大有效投資以抗衡貿易戰不利影響，有望提振基建股表現，預計基建及水泥股可從中受惠。

國務院總理李克強本周二在國務院常務會議指出，今年以來中國固定資產投資增速回落，有些地方基礎設施投資同比下降，所以要聚焦補短板擴大有效投資，穩住投資保持正常增長，深化供給側結構性改革、帶動就業。而李克強昨日出席達沃斯論壇開幕式時再強調，中國不會重走依賴投資的老路，（加快基建）不是在搞新一輪增加投資，而是頂住投資下行的壓力，穩住投資。

中西部有望重點發展

對於內地基建再度提速，交銀國際發表報告指，為在當前經濟環境下保持基礎設施投資增長，國家發改委將推動現有重大基建項目的進展，鼓勵地方政府和相關部委加強重大項目儲備，進一步促進民間參與合格的PPP項目。鑑於潛在的基建投資加速和推進現有重大項目開工進展的措施，報告預計2018年4季度基建企業的新簽合同額和收入增長將進一步提速。報告預計專項債的發行將在9月和10月加速，並推動4季度的基建投資進展，維持基建行業的領先評級。

基建股板塊股份眾多，而中西部基建有望成為重點項目，其中中鐵（00390）及亞洲水泥（00743）較受惠。

鐵路是谷基建的重點，今年首8個月，全國鐵路完成投資4,612億元（人民幣，下同），為年度計劃63%，完成進度按年提高6.2個百分點，下半年有望提速。中鐵本身基本因素亦不俗，上半年純利95.5億元，按年升23.9%；上半年毛利率9.8%，按年擴闊0.6個百分點；上半年實現新簽合同6,347億元，同比增13%。雖然近期累計升幅不小，但目前中鐵股價對應預測今年市盈率仍不到9倍。由於鐵路投資加快，料中鐵估值仍有向上空間。

至於亞洲水泥，其70%產能集中於武漢及九江等，另30%位於成都，產能幾乎全在谷基建的重點地區。今年上半年，亞洲水泥純利按年升10.7倍。水泥價格上漲，加上中西部地區是政策扶持重點，亞洲水泥可看好。

北水連續4日淨流入

由於長假期關係，南向交易的港股通將於今日至下周二（25日）關閉。但長假期將至無阻北水買貨，北水昨流入21.79億元人民幣，為連續第四日淨流入港股，其中買盤最多的個股為滙控（00005）、騰訊（00700）、工行（01398）、建行（00939）；沽盤最多的個股為華潤啤酒（00291）、平保（02318）及友邦（01299）。

編輯︰梁顯庭

美術︰招潤洪