是「中特估」 不是「中特股」！

姊妹們，近期投資市場突然興起一個名詞，叫「中特估」。我的姊妹Nancy周末時找我茶敘，她就問起我「中特股」的問題。

「咦，其實，哪些才算是『中特股』呢？這種股票好像很抽象，到底是指哪個板塊呢？」

「嗯，等一等，我懷疑妳搞錯了一個字，就是個『估』字。妳口中說的『中特股』，好像是股票的『股』，對嗎？」

「對呀，難道不是嗎？」

「不是呀！」

「如果不是股票的『股』，那是甚麼？」

「應該是估值的『估』呢！」

「中特估」概念 熱炒近3個月

「估值的『估』？那就更抽象了，可以解釋一下嗎？」

「可以，因為這個概念也確實成為過去2、3個月的一個主要投資主題。」

「是嗎？」

「是呀，其實事緣去年11月底，中國證監會主席易會滿出席一個金融論壇時提出，大家應該探索建立『具有中國特色的估值體系』，簡稱就是『中特估』，而當中的估是估值的『估』，而不是股票的『股』。」

「具中國特色的估值體系？那就更難理解。」

「其實，外國有一套發展成熟的估值方法，即是每類或每家公司，都有一套評估其價值的方法。易會滿的意思是，希望投資者深刻認識中國的市場體制後，研究如何將這些外國的市場估值理論應用在內地的企業身上。」

「哈哈，可能是我領悟力低，妳解釋完，我仍然不太明白。」

國企股估值偏低 需被重估

「好的，那我就用妳明白的語言來說。市場對易會滿這一番發言的解讀，就是『國企股估值偏低，需要被重估』。」

「啊，那我就明白了。」

「妳明白？好的，考考妳，可以具體說明一下嗎？」

「嗯，我大概知道，很多國企股的市盈率很低，但息率很高，如果這些股票在外國，必定會被炒起，最終不可能是這麼高息，又那麼低市盈率的。」

「咦，妳似乎真的明白呢！」

「對呀，妳必須用我們的術語去解說，內地高官的講話，實在太虛幻和太抽象了，說了一大遍，我總是不明白。」

「妳終於明白了近期熱炒的是『中特估』，而非『中特股』，那麼，對妳的投資又有甚麼啟示？」

「很簡單，我們應該買一些低市盈率，但又高息的股票囉！對嗎？妳有甚麼推介？」（待續）

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（本欄逢周一、三、五刊登）