環保股前景亮麗

中國人多車多，廢物量也多，目前是全球第二大生活垃圾產量地。但不要看輕垃圾，你不要有人要，而且可用來賺錢的，講緊都億億聲。

中國是發展中國家，隨着社會經濟發展，生活垃圾只怕有增無減。垃圾發電龍頭光大國際（00257），過去幾年都能持續維持20％以上的增長，處理廢物業務功不可沒。

公司的三大業務包括環保能源（以垃圾發電為主）、環保水務及綠色環保，收入佔比分別為60％、19％及21％。作為行業龍頭，公司垃圾發電的在手定單處理規模為行業第一，去年12月取得8個新環保項目，涉及投資額約15.16億元人民幣，對比2015年同期新項目總投資額增長43.2％。同時，綠色環保業務亦開始發力，建銀國際預期2017年初，公司有四個生物質發電廠將投入營運。據中銀國際預期，該業務於2017年將增長46％。

至於環保水務2016年第三季同比增35％，毛利率上升17％。目前公司有兩個大型PPP項目在手，預期2018年投產，屆時將進入爆發期。

公司發展前景亮麗，然而受到新能源發電上網標桿電價下調的影響，公司股價於2016年9月出現回落，PE更下降至長期底部。幸好的是，發改委早前宣布光伏上網電價調整幅度最後決定，下調幅度較9月建議的小，且沒再提出對垃圾及生物質發電的補貼削減，令公司股價反彈。短期隱憂消除，將有利公司估值修復。綜合券商預測，公司2017至2018年盈利增長分別為26.0％及18.2％；對應PE為13.8倍及11.7倍。大行平均目標價12.22元，對比昨日收市價10.04元，有22％潛在升幅。

綜合創富同盟成員意見後，《香港經濟日報》投資版主編李國慶給予光大國際2.5分的評級（5分滿分）。本同盟認為，可候股價回落至9.8元吸納，上望12元，9.2元止蝕。

（本欄逢周二、三、四刊登）