上周美國10年期長債孳息率一度升破1.5厘,令市場憂慮超低息年代告一段落。自年初至今,10年期美債息率由約0.94厘一直飈升,升幅近50%。市場恐怕息口在短期之內迅速上升,拖累美股一度急跌,科技股成為主要被拋售對象。
就此,筆者收到詢問︰「過去兩個月,10年期美債息只是上升了0.5厘,為何市場如此大反應?」
單看數值,0.5厘當然不多,但若以升幅計算,50%可真不小。從理論層面而言,投資者感到恐懼,可謂合情合理。在金融學上,公司估值和利率關係是反向的,意思是利率下降,公司估值便上升,反之亦然。
除此之外,利率愈低時,公司估值對於利率轉變的靈敏度便愈高,也就是說,當利率由低位急速反彈,公司估值下跌速度便愈快。
為了方便大家理解,筆者特此舉以下數學題供思考︰$10/0.01=$1,000,但當0.01上升至0.015,而分子保持不變,$10/0.015=$666.7。
近年無論港股抑或美股,投資者熱烈追捧科技股這類成長股(Growth Stock)。投資者完全無視這類公司當下業績盈虧,只憧憬未來公司盈利前景一片光明。他們「一窩瘋」買入這類股票,結果把公司市盈率推至十分高。故此,假若利率急升,但科技公司未能於短期內提升盈利能力的話,科技股將無可避免面臨公司估值大幅下調的災難。
今時今日,不少投資者認為價值投資法已不合時宜,不過筆者仍舊相信股神巴菲特昔日那句名言︰「海水退潮,就知道誰沒穿褲子游泳。」
(本欄逢周三刊登)
撰文:
謝紹榮
《食腦本食過世》作者 https://mewe.com/p/moneytalk
欄名: 錢以載道
-
TVB小花郭千瑜坐遊艇「聽」五月天演唱會 超投入跟唱轉頭被揭倒頭大睡? |
|
-
湯洛雯跟「鐵馬家族」慶生有新成員 預告今晚有神秘晚餐 鄭嘉穎有冇份? |
|
-
林明禎宣布因健康問題全面停工 受新冠後遺症折磨:體驗各種疼痛 |
|
-
母親節|最窩心母親節禮物 港男研發AR手機App 遙距教媽媽「追台」 |
|
-
陳奕迅巡唱因腰傷加劇痛爆落淚 暫停跳舞環節「加碼」唱慢歌補數 |
|
-
工作壓力|8成5港青認有工作壓力不想上班 調查揭最大壓力源自1事【附自測12個過勞症狀】 |
|
-
保單逆按自製長糧 | 充裕退休儲備 + 保障家人GET!(附個案說明) |
|
-
-
-
胸悶、頭脹、手腳麻痺?黃祥興不靠藥物 1個月拆走血管炸彈 重拾醒神健康 |
|
-
私密處痕癢、灼痛、異味來襲 Grace教路:每日1粒解決「私密」問題 |
|
-
-
唔止面黃 生痘痘 長期攰都可能肝損傷 黃祥興逆轉肝機能 慶幸及早護肝 |
|
-
成亦利率敗亦利率 - 晴報 - 財經/地產 - 財經 - D210303
成亦利率敗亦利率 - 晴報 - 財經/地產 - 財經
上周美國10年期長債孳息率一度升破1.5厘,令市場憂慮超低息年代告一段落。自年初至今,10年期美債息率由約0.94厘一直飈升,升幅近50%。市場恐怕息口在短期之內迅速上升,拖累美股一度急跌,科技股成為
https%3A%2F%2Fskypost.hk%2Fcolumn%2Farticle%2F2890812%2F%E6%88%90%E4%BA%A6%E5%88%A9%E7%8E%87%E6%95%97%E4%BA%A6%E5%88%A9%E7%8E%87
https://skypost.hk/column/article/2890812/成亦利率敗亦利率
https://resource01-proxy.ulifestyle.com.hk/res/v3/image/seo/503.jpg
https://resource01-proxy.ulifestyle.com.hk/res/v3/image/content/2890000/2890812/
財經/地產
財經
007
2890812
503
503003002
財經/地產
com.hket.sp.model.v2.FormalTag@58c1ba02 com.hket.sp.model.v2.FormalTag@2f08899d com.hket.sp.model.v2.FormalTag@250b0f8c com.hket.sp.model.v2.FormalTag@3665e162 com.hket.sp.model.v2.FormalTag@63a14c06 com.hket.sp.model.v2.FormalTag@88e658e com.hket.sp.model.v2.FormalTag@75047c7c com.hket.sp.model.v2.FormalTag@6cf3fd4f com.hket.sp.model.v2.FormalTag@55b4dab com.hket.sp.model.v2.FormalTag@7e82fa9b