比特幣與另類投資

上回提到筆者相信未來將有愈來愈多投資者把加密貨幣歸納為「另類投資」（Alternative Investment），事隔一周，比特幣已升破了26,000美元一枚，波幅十分誇張。

平心而論，雖然比特幣最終也不太可能被任何一個國家政府承認為法定貨幣，但這亦無阻市場投機者炒賣比特幣的興致，而且參與交易人數正與日俱增。事實上，比特幣能否成為通用貨幣，與比特幣是否屬於「可投資資產」，根本是兩件不同性質的事。有些人就是墮入這邏輯陷阱，結果便一直指比特幣是個騙局。

可利用ETF參與

世上有很多所謂資產，如紅酒、字畫、古玩等，說穿了其實只是純粹炒賣供求，投資者只要明白箇中風險，量力而為便可。這類資產通常價格風險高但市場流動性低，在金融學上被歸類為另類投資。

傳統另類投資項目主要包括基建項目投入、初創基金、對沖基金和貴金屬期貨等，是機構投資者不可或缺的資產類別。一般來說，雖然另類投資回報可以很可觀，但項目所涉及的違約風險也高，兼且流動性極差，因此另類投資通常不會超過整體投資組合總金額10%。由於另類投資與傳統股票和債券投資的關連系數不高，有些甚至相反，所以能有效地增加整體投資組合回報和分散風險。

以往另類投資門檻大都很高，所以一般投資者難以參與，但自從ETF大行其道，參與另類投資再不是機構投資者專利。就以投資比特幣為例，如今小投資者只要購入比特幣ETF，便已等同投資了比特幣，過程簡單便捷。

（本欄逢周三刊登）