巴菲特的動物之森

日前股神巴菲特以視像方式舉行了巴郡年度股東大會，巴菲特在演說中花了不少篇幅借古鑑今，強調投資者「永遠不要跟美國對賭」，暗示長遠看好美國經濟。

雖然巴菲特有信心美國經濟可以度過這次難關，不過巴郡現時仍持有合計約1,372億美元現金類別資產，縱使巴菲特辯稱以巴郡規模而言，這金額不算龐大，但筆者不難臆斷巴郡首季觀望居多，沒有重大「撈底」舉動。

長遠投資者要有良好心理質素

巴菲特除了分享投資前景外，也不忘給予長遠投資者一些勸誡，當中他把投資者比喻為農夫的故事最為人樂道，故事大概如下︰

「假設你是一名農夫，購入了一個農莊，農莊內有160畝耕地，而在你的農莊附近住了一名鄰居，他也擁有一個農莊，農莊內的耕地，無論大小、土質和外觀都跟你的農莊完全相同。這位鄰居有一個特點，他會每天跟你說他願意以甚麼價錢出售他的耕地，同時他亦會每天告訴你他願意付多少錢來買你的耕地。」

「本來有這樣的一名鄰居也不錯，因為他為你的耕地提供了價格資訊。不過當他持續每天給你報價，你便必須弄清楚，他這行為只是給你『服務』，而並非給你『指令』。不少人把每日報價這優點變成了缺點，報價令他們的思想產生了混亂，並忘掉購買農莊的初衷，這便是看好這門生意的潛力和前景。」

巴菲特透過這比喻來勸誡長遠投資者，必須具備良好心理質素和不要輕易被貪婪及恐懼征服，方能成大器。

（本欄逢周三刊登）