姊妹們，上日提到，周二晚（本港時間）紐約5月份期油跌至負值收市，代表賣家要貼錢賣油，真是「100歲唔死，都有新聞聽」。
當然，期油是衍生工具，有時間限制，周二晚出現的「奇景」，主要因為當時5月份期油，還有1個交易天就結算，投資者急於「平倉」所致。
銀行難回收油企貸款
期油市場出現這個「奇景」，核心原因當然是近期全球新冠肺炎疫情肆虐，市場對石油需求大減，令到大量石油積壓在儲油庫，已經再沒有地方存放原油所致。
短期來說，這個「負油價」只是短暫和技術上的問題，但長遠來說，如果油價持續低企（截稿時，紐約6月份期油每桶報14.25美元，仍然是超低水平），對環球經濟的影響仍然會很深遠。
最明顯的情況就是，很多油公司可能因為開採成本高於油價而倒閉，而借了錢給這些油企的銀行，也可能要面對無法收回貸款的情況，最終或會造成骨牌效應，後果可以很嚴重呢！
話說我跟姊妹Lucy，由「負油價」談到另一個她更有興趣的話題，那就是「負利率」。
「妳明白何謂『負利率』嗎？」
「其實我是似明非明的，難道是我們存錢在銀行，不但收不到利息，反而要付利息給銀行？」
「妳的理解也沒錯，但到目前為止，香港還未實施過『負利率』政策。」
「現在和『負利率』也沒有太大分別了！」
「明白，理解的！如果銀行向存戶實施『負利率』政策，具體操作就會是，假如妳存1萬元去銀行，1年後，戶口不但沒有利息收入，本金還會減少了，因為銀行扣起了一些錢，這可以算是妳付息給銀行，或者當付手續費也可以，隨妳怎樣表述而已！」
「我們不會淪落到這一日吧？」
「不知道，但部分外國的中央銀行已經在『批發層面』實施『負利率』了！」
「是嗎？哪些國家？」
「歐元區幾個國家，包括瑞士、瑞典和丹麥，以至日本，中央銀行已經實施了『負利率』政策。」
「嗯，她們是怎樣實施的呢？」
鼓勵銀行借錢出去
「首先，妳要明白，一般來說，商業銀行是要在中央銀行那裏開設戶口的，她們要把存款準備金存放在這個戶口，有時也可以把超出準備金的金額存在這戶口，中央銀行是會給予利息的。如果中央銀行實施『負利率』政策，即是超出準備金的部分，央行不但不再付息，還要收取手續費。」
「央行這種做法的目的，是鼓勵商業銀行盡量把錢借出去？」
「聰明！這是一種非常規的貨幣市場手段，在正常情況下是不會用的。」
「主要是在經濟衰退，甚至蕭條時才使用？」
「可以這樣說，總之就是需要加大力度刺激經濟時採用，而且不可以長期採用！」
「為甚麼？」
「先說短期的效果，即是銀行盡量利用手上的資金，一是盡量借出去，協助個人或企業做生意，又或者買入一些有回報的資產，這樣就可以刺激經濟。但如果長此下去，太多游資追逐不同的資產，也會推高通脹的。再推一個極端，如果連商業銀行也向客戶收取存款利息，妳估長遠會出現甚麼問題？」
「我當然不會把錢存在銀行呢！」
「正是呀，如果長此下去，銀行的存款基礎也會不斷減少，最終又怎可以有錢借給有需要的企業或個人呢？」
「啊，我明白了，希望我們不需要實施『負利率』吧！」
「對，但願如此！」
（本欄逢周一、三、五刊登）
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