工業數據向好 銅企協議減產 明年銅價料易升難跌

中美貿易戰達成首階段協議，氣氛趨緩和，環球經濟有望短暫回穩，中國工業數據向好帶動銅需求上升，惟外電引述知情人士報道，中國大型銅生產企業同意減產，明年或減產1成，令銅價易升難跌，銅業股值得留意。

美國總統特朗普早前表示，中美貿易戰首階段協議已經達成，他將會與中國國家主席習近平親自簽署作實。貿易協議或會由兩國元首簽署，市場憧憬中美貿易戰稍息，助力經濟回穩。內地最新數據亦顯示，11月工業企業利潤按年增長5.4%，扭轉10月下降9.9%之弱勢，是自7月份以來首次回復增長。

經濟數據回升，11月工業企業利潤意外增長，工業生產加快，生產物價指數（PPI）降幅收窄，料未來數月可繼續支撑工業利潤。經濟暫穩的訊號漸多，惟反彈力度能持續多久則仍需觀望。

摩通看好每噸見7,280美元

中美貿易戰緩和，環球經濟有望短暫回穩，中國工業數據短期向好，支持明年對銅的需求。銅供應端方面，據外電引述知情人士報道，中國大型銅生產企業舉行會議同意減產，初步討論2020年減產1成，這些冶煉廠包括兩大銅企江西銅業（00358）和銅陵有色（深︰000630），明年內地銅的供應端將趨緊。

銅需求回暖，加上明年供應趨緊，銅價上周五創7個月新高，高見每噸6,266美元。銅價破位向上，美國期銅價格於本月以來也上升逾6%，帶動一眾在港上市的資源股股價上周五爆升，銅業佔比重的紫金礦業（02899）升12.4%，收報3.72元；五礦資源（01208）急彈逾9%，收報2.29元；江銅升4.3%，報10.68元；其他有色金屬股如洛陽鉬業（03993）也急升6.9%，收報3.26元。

高盛表示，明年最看好的金屬就是銅，預計未來兩年銅需求將強勁增長，延續自8月以來房地產行業的積極趨勢，同時也得益於政府基礎設施刺激計劃，明年首季電網投資亦可能強勁回升，估計明年銅價可升至每噸6,625美元。摩通看法最樂觀，認為明年銅價有機會升至每噸7,280美元。

至於股份方面，中金表示，全球資金開始流入股市，對A股及港股明年盈利增長約6%的預測或有上調空間，內地穩增長政策訊號持續釋放，銅價有望階段性反彈，建議投資者留意五礦資源、江銅、洛鉬等。

編輯︰梁顯庭

美術︰鄧建威