發展5G 業務穩健 電信股避險首選

中美貿易戰再度升溫，雖然有市場憧憬國家隊將會進場救市，但在中國強硬回應美國的關稅措施下，相信資金仍會繼續避險。近期防守股輪流造好，包括內地電信股及本地電信股都成為資金追捧的對象，後市仍有機會繼續發威。

中資電訊股近期表現硬淨，尤其龍頭中移動（00941）上周創半年高位，因業務基本不受中美貿戰影響，前景穩健按部就班推進5G業務，加上息率吸引，成為跌市中的資金避風港。

中美貿戰主要針對進口產品，中移動的語音及數據業務所受影響非常小。集團業務前景清晰，目前移動客戶達9.1億用戶，當中有近2.3億為低端用戶，可支持其4G客戶的持續增長，上半年客戶月均流量消費突破3GB，按年增長逾1倍，預料手機數據用量可維持強勁增長。此外，內地正加快5G系統的推進，預計中移動將於明年開始5G的試商用，到2020年將大規模商用5G，由於5G網速全面升級，中移動屆時可望提高收費，市場憧憬其ARPU具提升空間。

除基本因素保持強勁，其業績同樣不俗，中移動上半年盈利按年增長5%，符合市場預期，派息比率近年持續增加，增派中期息10%，全年預測息率達4.3%，高息於下跌市況中具防守性。

本地電信商掀加價潮 利好收益

資金不但追逐藍籌電信股，甚至本地電信股亦紛紛造好。香港電訊（06823）旗下SUN Mobile上周五將上調部分移動服務收費，大行估計本港電訊同業將會跟隨，令移動電訊商整體ARPU提升。

摩根士丹利日前就發表報告表示，本港電訊業將迎來拐點，料今次香港電訊加價將會終結移動電訊價格戰，料同業將會跟隨，令電訊服務價格回復至理性水平。

該行稱，按其敏感性分析，若移動電訊商每月預付的ARPU每提升5%，料可提升香港電訊盈利約3%、提升數碼通（00315）及和電香港（00215）盈利分別13%及17%。

編輯︰陳展宏

美術︰鄧建威