多元發展 分散風險 長建業務無懼貿戰

在經歷上周反彈後，港股再度回落尋底。資金追捧防守性股份，公用股在逆市中發圍，除了中電控股（00002）接連破頂外，長江基建（01038）也從低位回彈，較大市強勢。該股業務遍布不同國家地區，有助分散風險，加上主力集中公用事業，受環球經濟影響較低。

長建業務範疇多元化，包括發電、能源、配氣、水務等基礎設施，業務遍及中國、加拿大、歐洲及澳洲。在長建盈利的收入分布上，英國佔比最為龐大，超過一半，達至55.7%。惟近期英鎊弱勢，則拖累長建股價。然而，若從經營角度出發，長建收購主要集中在已發展市場，因機構監管和政治風險都較低，有利長遠穩定發展，故以英國為核心市場亦無可厚非。

而上周有消息指，澳洲競爭及消費者委員會批准長實集團（01113）、長建及電能（00006）組成的財團，以129.79億澳元收購澳洲天然氣管道商APA集團。目前交易仍等澳洲政府批准。若是項交易成功獲批，計及長建去年斥資逾70億澳元收購澳洲能源商DUET，並持有澳洲天然氣Australian Gas Networks，鞏固長建於澳洲東岸供氣市場，產生龐大協同效應，為長綫帶來穩定現金流和收益。

10年來股息翻1倍

長建既為公用股，又為基建股，在海外積極收購，對資金有龐大需求。雖然長建發展進取，但多年來長建派息都未受影響。以最近10年為例，2008年每股派息為1.14元，2017年每股派息為2.38元，股息翻了1倍。

在一眾公用股中，長建無論是市盈率，還是市帳率均低於同業，但息率明顯高於同業，因此相對亦較吸引。

編輯︰陳展宏

美術︰鄧建威