派息穩健 不受經濟周期影響 公用股成避險首選

股王騰訊（00700）業績欠佳受壓，拖累港股持續下挫。資金集體套逃離上半年熱潮的板塊，反而具防守性的公用股開始受追捧，昨日恒生公用股分類指數再度逆市造好，反映公用股短期仍是避險首選。

恒生公用股分類指數繼前日後，昨日再度逆市向上，並突破高位，距離歷史高位相當接近。公用股中，以中電（00002）表現最佳，盤中再創歷史新高的94.65元，收市仍升超過1%；電能實業（00006）亦升0.44%，收報56.7元。

騰訊業績失色，加上新興市場危機未除，相信港股短期仍難擺脫頹勢，資金續流入公用股避險，恒生公用事業分類指數持續逆市向好，年初迄今上升近6%，表現遠勝於同期恒生指數超過7%的跌幅，低波動的股份短期續可留意。

選可對抗通脹兼有現金流股份

另外，摩根士丹利早前發表報告表示，由於中美貿易爭端持續，投資者可注意3個防守特點︰一是宜選以港元計價的個股，以減低滙率風險；二是美國業務收入佔比較低，以減少受影響範圍；三是外債較輕的個股。

大和亦建議，投資者宜留意本港公用股，特別是一些盈利表現能對冲通脹，同時亦能有效地產生足夠現金流以強化派股息增長的本港公用股。

據券商綜合預測，具有防守性的股份中，包括REITs預測2018年股息率平均達5厘，而公用股平均亦有3.9厘。REITs有逾90%盈利均用作派息，只要租金續有上升空間，未來派息料保持穩定。

防守性股份持續上揚，顯示市場風險胃納正在降低，投資者如不欲投資公用股，亦盡量減低投機行為，待市況好轉再作部署。

短期市況續不明朗，投資者不宜股份進取，尤其資金正從高估值股份轉移至具防守性及派息穩定的股份，可留意有上述特點的股份，伺機吸納。

編輯︰陳展宏

美術︰陳超雄