港股近日回穩,但在中美貿易問題仍存不確定性等因素影響下,後市仍不明朗。在未來市況不確定性較高的情況下,近期防守性強的公用股如供水企業或供氣公司受市場青睞。
中美貿易爭議料持續,港股雖見喘定,但內地持續金融去槓桿,市場憂慮中國下半年經濟增速或出現放緩,後市仍較多不明朗因素。對於想穩定獲得股利的投資者來說,公用事業股的基本面比成長型股票更可靠,對外圍因素更具抵禦力。
除市場較熟悉的港鐵(00066)、中電(00002)外,包括於內地經營城市管道的燃氣營運商港華燃氣(01083),業務穩健,具防守性;而主要於國內投資包括水資源、發電、橋樑道路收費、物業投資及發展等的粵海投資(00270)未來幾年盈利增長不俗,且預期保持股息增長,值得留意。
港華燃氣去年銷售量增長強
港華燃氣去年業績穩健,2017年營業額為87.6億元,按年增長22%。純利為13.7億元,增長40%。每股盈利為49.87仙,擬派發末期股息每股15仙。收益增長主要是售氣量上升及平均售氣價有所提升,整體燃氣銷售量增長強勁,大幅上升18%至84.2億立方米。
除基本面穩健,國策亦有支持。國家發改委在5月發布《關於理順居民用氣門站價格的通知》,將會理順居民與非當地居民用氣價格機制銜接、完善價格機制。內地推出的天然氣價格政策,集團料影響輕微,並指價錢有機會轉嫁到消費者身上。
花旗報告稱,2018財年首4個月,港華燃氣的天然氣銷量按年升18.4%,預測全年度可升17.4%,而第二財季起,集團天然氣業務的單位利潤率亦上升,估計新用戶接駁由2017年度的86萬增至2018年度的100萬。因此調升其2018年至2020年度純利預測1%至6%,重申「買入」評級。
至於另一防守股,粵投今年首季收入32.8億元,按年增12.9%,純利10.8億元,按年跌8.4%,主要受人民幣兌港元升值所帶來1.2億元滙兌損失的拖累。剔除滙兌損失的核心稅前淨利約為17.5億元,按年升7%,符合市場預期。粵投去年收入121.7億元,升16.3%,純利增長30.9%至56.9億元,每股盈利88仙,每股派息增15.5%至48.5仙。
粵投早前指,未來仍重點發展水資源業務,截至今年6月初,投資了35個水務項目,回報亦達到股東期望。瑞銀預期粵投自來水及污水處理產能在2018至2020年持續增長,料到2020年公司水業務中,有30%收入及18%的EBITDA將來自香港以外的項目。
編輯:陳展宏
美術:鄧建威
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