觀賽時間佳 銷量勢倍增 啤酒股喜迎世杯熱潮

還有不足一個月世界杯就開鑼，足球熱潮已席捲全球，不但不少球迷引頸以待，就連大眾都感受到熾熱氣氛。世界杯期間，不少周邊商品都有加乘效應，尤其睇波必備的啤酒，將會非常受惠。

每當有大型運動賽事舉行，市場中都不乏投資主題，而世界杯更令不少商品可搭乘順風車。今屆世界杯在俄羅斯舉行，雖然俄羅斯有多達11個時區，但賽事只會橫跨其中4個時區，由於俄羅斯的地理位置關係，對於內地、香港的球迷而言，「開波」時間可說是處於黃金檔期。本屆世界杯的比賽時間有不少是在晚上黃金時間舉行，讓球迷們可在不捱夜下收看一半以上的比賽。

由於觀賞時間有優勢，意味內地市場與世界杯相關的消費機遇可獲最大發揮，當中啤酒正處旺季，銷售表現定更上一層樓。

行業汰弱留強更健康

天風證券指，從過去20年的數據來看，世界杯年份啤酒銷售情況整體優於非世界杯年份，而且5月至9月本來就是啤酒銷售旺季，啤酒股的走勢值得期待。以上屆巴西世界杯為例，華泰證券引述淘寶數據顯示，6月啤酒交易量比5月增長超過500%，與2013年同期相比更增加高達10倍左右，由此可見一斑。

除世界杯因素外，內地啤酒行業經歷汰弱留強後，已變得更健康。其實自2014年7月世界杯結束後，內地啤酒產量按年增速進入長達25個月的下跌階段，至2016年8月才得以扭轉，但2017年全年仍錄得按年跌1.1%，但明顯已大為改善。

在上述產量下跌周期中，不少實力較弱的啤酒廠都倒閉了，實力較強的啤酒廠均乘機併購公司及搶佔市場份額，令行業集中度提升，而且更提高了龍頭企業的優勢，不少龍頭企業在行業整合後，更紛紛開始提高價格，以提升收入及利潤。

在內地啤酒行業中，華潤啤酒（00291）坐擁超過25%市場份額，其銷售單價提升速度在去年下半年加快，全年增加2.7%，期內銷量增加0.9%，優於行業銷量下跌，尤其是價量皆升，主要是由產品結構改善帶動，中高端產品銷量佔比達40%，按年升10個百分點，不少大行皆看好潤啤的股價表現。

聚焦行業龍頭

【Buy】華潤啤酒（00291）

基本分析︰

野村證券月中發表報告指，於過去兩周了解過5間啤酒商銷售情況，由去年12月至今年2月，華潤啤酒出廠價有上升，出廠價加幅介乎10至20%，而其他競爭對手亦有跟隨。

野村表示，今年首季啤酒平均售價增長加快至5%，去年為4%，期內銷售增長7%。野村認為，啤酒業可望受惠加價及毛利率擴張，行業首選為華潤啤酒。

周一收市︰35.8元

野村目標︰42元

編輯︰梁顯庭

美術︰陳超雄