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滙豐劉紹文:美債息升有暗湧 解構資金流向

發佈時間: 2016/11/24

因為於2008至2014年間,持續贏得「機構投資者雜誌」券商分析員三甲排名,而有「細股專家」之稱的滙豐金融服務(亞洲)投資策略主管劉紹文,對於近期資金的流向作出解讀,分享對不同板塊的影響。

劉紹文指出:「特朗普贏得美國總統大選後的一周,新興市場債市走資約66億美元,創單周紀錄新高,而新興市場股票基金也見單周流走逾43億美元,金額差不多是今年初至今流入金額的四成左右;反觀同期淨流入美股的資金卻多達300億美元,金額為2001年以來最多,證明資金大舉『班資回美』。」

惟他續指出:「雖然資金回流到美國,但同期美債市場錄得約180億美元淨流出,金額僅次於2013年中伯南克首次擬部署『QE退市』時的情況。」他進一步指出,「資金流向通常不會在一、兩周後逆轉,所需時間一般以年計,一會2013年中那次,資金流出情況維持了大約4個月。」

基金換馬 新興市場續受壓

再者,劉紹文補充:「基金經理一般在11月底至12月初為年結而整理資產組合,之後會放假靜待結算,由於現時進入『換馬』高峰期,料基金傾向跟隨大市主流,即是會繼續買美元和沽新興市場資產,以求追貼指數表現,不會費力思考逆流部署,即使有想法,也不敢立即增持,寧願待形勢趨向明朗後才出手,這個情況在未來數周將導致新興市場受壓,港股難獨善其身。」

究竟特朗普當選後,整體資金流向如何,有哪些板塊要伺機部署收集,詳見下周一隨《香港經濟日報》出刊的《投資理財周刊》「財金專訪」。