經濟結構續轉型 四大消費板塊起飛

隨着經濟結構轉型，消費對中國經濟增長貢獻的重要性愈益明顯。據國家統計局初步核算，消費在2015年中國經濟增長的貢獻佔比達66.4％，消費已成為推動中國經濟增長的「火車頭」，消費概念股份的投資機會不容忽視。

滿地可銀行董事總經理兼投資部亞洲區主管甄俊傑，與建銀中國消費及成長型企業分析師兼執行董事陳兆昌在接受專訪時不約而同推介體育用品、電影、教育及醫療服務四個板塊。

體育革新帶動新需求

一、體育用品：甄俊傑認為內地大眾消費牌子雖或較受歡迎，但仍較看好外國牌子的代理商，因為海外公司監管比較嚴格，管理比較穩定，亦願意派息給股東，而且因為公司按季度公布銷售數字，股價升幅會比較穩定，中國牌子的股價則較為波動，因為這些公司半年才公布一次業績。陳兆昌亦看好體育用品股前景，但對中國品牌股份看法更樂觀。他指近年體育用品不斷出現革新，成功帶動新需求。他又指體育行業有國家政策支援，即使現階段落實措施未見太多。

二、電影：甄俊傑指在國策鼓勵消費及居民生活模式改變下，電影業會長期受惠。又指雖然內地民眾可以下載電影，但去戲院看戲會有一種聚會感覺，所以電影公司仍能賺到不少錢。但他提醒要留意個別公司的PE高低，因為它們的市場佔比也不同。陳兆昌則指，中國的電影業經歷投資期，最初要不斷募集資金，並面對資本開支大，回報不太理想的問題。但當需求配合上來，行業便進入黃金時代。

三、教育：陳兆昌指出，中國居民在教育方面的人均消費，仍遠遠落後西方國家，教育行業本身將迎結構性增長，能夠抵銷經濟面對周期性放慢的負面影響。甄俊傑亦直言因為中國學生申請到外國讀書的人數增加，加上實行考試制度，香港地方小也有很多補習社，內地教育市場相信很大。但他建議要留意管理層怎去運用資金，因相關決定對回報有很大影響。

醫療服務公司較稀缺

四、醫療：醫療服務業方面，陳兆昌指出，過去醫療板塊最多新股上市的是製藥類股份，醫療服務上市公司相對較少，有市場稀缺性。他亦指出，由於不同醫療服務股的專科各有不同，且相關市場比較分散，要整體分析相關專業的市場，才能判斷有關股份的表現。

（本文摘錄自今日隨《經濟日報》出版的《投資理財周刊》，更詳細分析，可參閱今期「財金專訪」。）