加息可以去到幾盡？

姊妹們，早前我在本欄寫了一篇題為《通脹率可以去到幾高？》的文章，主要是想證明，通脹確實可以很厲害的。言猶在耳，美股終於對通脹急升、加息壓力愈來愈大作出反應了。周三晚，美股道指收市下挫211點，跌穿36000點水平，收報35931點。

得悉美股終於「有反應」後，我的姊妹Mavis再WhatsApp我，問我如果通脹真的失控，美國聯儲局是否也會不留手，大幅加息。

原來，在Mavis的印象中，美儲局的加減息行動都是十分「鴿派」，即是很溫和的，每次都是四分之一厘，即是要加息1厘，基本上要等幾個月（每次議息後才會有加減息的決定）。

曾兩年內加息5.25厘

「妳錯了！美儲局屬下的公開市場委員會（FOMC, Federal Open Market Committee），每年有8次定期的會議。如果每次加減息都是四分之一厘，一年最多只會加或減息2厘，但實際上不是如此。因為如果有需要，公開市場委員會也會在定期會議之間，召開緊急會議。妳應該記得，去年3月份當全球新冠疫情大流行後，美儲局連續兩次在沒有議息會議期間，先後兩次減息，第一次減半厘，第二次更大手減1厘呢，令聯邦基金利率區間下調到0至0.25厘，重回2008年金融海嘯期間的歷史低位。」

「好像有點印象，即是說，如果情況緊急，美儲局有可能在沒有議息會議期間大手加息。」

「正是。另一方面，加息周期的幅度和速度也可以去到好盡的。美國近20年經歷了3次加息周期，2004年的一次為全球經濟向好的加息周期，當年美國利率在兩年內，由1厘急升至6.25厘，總共加了5.25厘呢！妳說是否去得很盡呢？」

「聽妳這樣說又是呢！而且，真的不一定每次只加或減四分之一厘的，有時也可以是半厘，甚至更多？」

幅度超預期可致冧市

「當然！我可以告訴妳，現在市場已預期美國明年內會開始加息，現在要預估和消化的，就是今次加息周期由哪時開始，如果太早開始，也會對市場造成震撼。另外就是加息周期會維持多久，更重要是加息的幅度和速度會如何。」

「即是如果一如市場預期，加息對股市的影響就很有限，若不，股市就可能會大跌？」

「是的！因此，這段日子妳要多留意美國的經濟增長情況和通脹變化，因為最新的數據顯示，通脹比預期高，美儲局有可能提早加息，加息的力度也可能比原先預期更大呢！」

「明白！但我想問一下，美儲局下次幾時議息？」

「下次是12月14至15日，這是兩天的會議，也是今年最後一次定期會議。」

「好！等我留意下！」

tong_lydia223@yahoo.com.au

（本欄逢周一、三、五刊登）