扭曲的旺季

每逢到了每年的年底及年初，都是供需缺口最大的時間。一方面，假期及季節關係，很多生產都會有所減少，但同一時間卻是需求旺季，包括大節日的需求，而更重要在於每年第一季都是製造業的旺季。

以往的季節性或周期因素，所造成的影響是短暫。可是，今年大事特別多，一場新冠疫情打擊，全球的供應鏈根本就從來沒有恢復過來。資源價格的向上，除了是資金氾濫導致炒作之外，很多開採及運輸都因為疫情而繼續受到干擾。水路貨運更甚，貨輪大減，運費急漲，造就了早前的航運股升勢。

老實，航運及資源相關股份投資，有時根本是最受人為左右，說白一點，左右表現的並不是大行報告評鑑，而是完全熟悉行內指標的相關人士，包括進出口商、最掌握運費的船公司等，行業分析員其實已經是二、三手資料了。事實上，不少報道都已經提到，貨輪少之餘，更出現貨櫃不足的情況，已經有船公司停止接單，這對一些規模較細的進出口商影響最大。

（本欄逢周一、三、五刊登）