胡孟青
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還有幾多個突然？

發佈時間: 2020/03/13

還有幾多個突然？

突然減息已經成為全球抗疫的另類手法，先有美國，繼而英國，但以現時已所餘無幾的利率水平，以後還有條件做出多幾個突然嗎？

下星期美聯儲公開市場委員會正式會議，似乎篤定改寫新一輪貨幣政策的走向。眾所周知，利率期貨受市場利率、債息及相關衍生產品和掉期利率等表現左右，雖不滿意，但亦不能完全否定其預示能力。觀乎過去1星期左右，美國在突然減息半厘之後，利率期貨反映的瘋狂情況，似乎帶點失控，由預期本月再減0.25厘到半厘，一度連一次過減息1厘，也成為主流共識。

3、4月份共減1厘已成為市場主調，餘下來要問的是，美聯儲何時重啟QE？肯定，美聯儲已經被市場徹底牽着走，但局方同時要考慮其政策彈藥空間，尤其是疫情之後，即使經濟一切安好，但不能保證不會出現另一次經濟下行，奈何早前美聯儲為首的央行其實是未有詳細規劃應對下一次衰退。如果參考多名美聯儲委員的發言，似乎實行負利率的構思已被擱置，餘下來在再啟動QE前，局方或提出修訂前瞻指引，又或者為債息設定目標水平，變相都是為了買債。

（本欄逢周一、三、五刊登）

撰文: 胡孟青 港媽、財經評論員
欄名: 留給囝囝

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