前兩個星期我提到，我的姊妹Carol對早前上市的太興集團（06811）有點興趣，無他，因為她是太興的粉絲。
我告訴她，飲食股一向是高風險板塊，過去20至30年，港股中的飲食股幾乎沒有一隻能夠持續造好。幸好，她最終都沒有認購太興，因為太興上市首日就跌破招股價，至昨日為止仍然在潛水。
不過，我也提到，在港股市場中，大家樂（00341）應該算是飲食股中的王者了（上次提到的海底撈〔6862〕上市時間甚短，完全未能作準），因為大家樂在港上市33年，無論股價和業績都是穩步上揚。
每年複式回報近13%
雖然她未能真正做到業績和派息都每年增長，但她的穩健程度，比起任何一隻大藍籌也不遑多讓。
碰巧我跟Carol見面不久，大家樂公布2019年業績（3月底年結），雖然營業額只是微增0.8%至84.94億元，但盈利卻增長近3成，至5.9億元；每股派息0.84元，比去年的正常派息0.81元增長3.7%（去年有特別股息0.35元）。Carol看到大家樂的業績後WhatsApp我，問我是否買得過。
「如果妳是以長綫收息的角度看，我認為也可以的。妳記得我說過，大家樂是幾時上市，招股價是多少嗎？」
「記得，是1986年，招股價1.18元！」
「好記性！如果以此計算，大家樂過去33年，股價升幅17.6倍，而且未計派息（昨日收市報22.75元）。」
「咦，可以計算每年複式的升幅嗎？這樣會更易理解。」
「沒問題，妳也開始專業了！我計過，這大概等於每年複式回報9.27%，這還未計派息，過去幾十年，大家樂的平均息率大約3.5%，即是每年複式總回報接近13%，這絕對是一項不俗的投資呢！」
「她今次派息0.84元，股息率也不俗呢！」
「對呀，往績息率大約有3.8%，比起很多公用股都有過之而無不及呢，而且，近年也經常派特股息（見附表）！」
「大家樂主力經營快餐，整體來說應該不太受經濟循環影響，也算半隻公用股吧！」
現金流強勁零負債
「同意！雖然近幾年大家樂也在不斷轉型，正如我所說，她的定位也不是快餐店，而是速食集團，顧客對象轉移至中產階層。但核心的收入都是來自中價的餐單。整體來說，她的業務也算得上是民生必需品，因為就算經濟怎差，大家也要填飽肚子吧！」
「正是呢！那麼，從投資角度，她還有甚麼優勢呢？」
「可以一提的是，她的現金流很強，因為每日都在收錢。而且，她沒有任何負債，財政上是十分穩健可靠的！」
「那麼，她的業務有沒有風險呢？」
「正如我所說，經營飲食業，主要是3大成本，包括人工、租金和食材，最難控制的就是租金。大家樂過去做得好，其中一點也是因為能夠有效控制成本，尤其是租金成本！不過，香港的飲食業競爭非常激烈，利潤微薄，總之就是艱苦經營啦！」
「那麼就讓他們的管理層去搞好了，我就一於做個小股東便可以！哈哈，看來我還是不會買太興，就買一些大家樂，用來收息也不錯呢！」
（本欄逢周一、三、五刊登）
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撰文:
唐德玲
作者從事理財策劃工作逾十年，並擁有認可財務策劃師資格。
欄名: 女人筆金心