重溫投資大師的心法

姊妹們，過去幾日都在寫股神巴菲特的事迹和他的投資智慧（貼士？），原因是股神旗下的投資公司巴郡在5月初舉行股東大會，但另一個原因是我近期重溫了股神的投資心法。

除了巴菲特之外，大家不要小覷他的副手查理芒格。他的年紀比巴菲特還要大，已經94歲了（巴菲特87歲），他們除了是投資市場上的戰友、公司股東之外，也是十分要好的朋友。

相對來說，芒格比巴菲特更低調。但其實，他的投資心得，以及生活上的小節，都在在顯示他是殿堂級的投資大師。

須有足夠耐性等待機會

我重看了《窮查理的普通常識》（即查理芒格），當中除了所謂的普通常識外，還有很多投資心法，絕對值得大家學習。我整理了一些，讓姊妹們在當前股市跌盪不安的時候，鞏固一下大家的心態。

但在此之前，我想先引述巴菲特對股票價值的一個說法，這絕對可以幫助大家深刻認識何謂股票。

「股票本質上是公司的部分所有權，股票的價格就是由股票的價值、也就是公司的價值所決定的。而公司的價值又是由公司的盈利情況及淨資產決定的。雖然股票價格上上落落波動在短期內很難預測，但長期而言，一定是由公司的價值決定的。而聰明的投資者只要在股票價格遠低於公司實際價值的時候買進，又在價格接近或者高於價值時賣出，就能夠在風險很小的情況下賺很多錢。」

芒格的投資智慧除了來自天賦之外，後天的努力也佔一個很重要比重，他令我最深刻的一段說話是這樣的︰

「為甚麼有些人會比其他人聰明？這跟性格有部分關係。有些人的性格並不適合投資，他們總是按捺不住，要不就是憂心忡忡。但如果你有好的性格，有耐心，又能在該採取行動時主動出擊，那麼就能透過實踐和學習逐漸學會這種遊戲。顯然，你汲取教訓的來源愈廣泛，而不是僅僅從自己的失敗中學習，就能變得愈好。」

到底妳和我是否適合投資呢？我們都有足夠的耐性去等待機會嗎？

「你看那些對沖基金，你認為他們能夠等待嗎？他們不知道怎麼等待，在我個人的投資組合裏，曾經一連幾年就只持有1,000萬到1,200萬的國債或地方債，而我只是一直等待……正如傑西李佛摩所說︰賺大錢的訣竅不在於買進賣出……而在於等待。」

「上天並沒有賦予人類在任何時刻都有了解所有事情的天賦，但對於努力在人世間尋找定錯價格的人，上天有時會賜給他們一次這樣的賭注。」

不能滿足於已有的知識

除了耐性之外，每日堅持不斷學習，可能是更重要的一環呢！

「我還不知道有誰能夠很快做到這一點。作為投資者，巴菲特比我第一次遇到他時好太多了，我也是這樣的。如果我們在某個階段停滯不前，滿足於已經擁有的知識，我們的成績會比現在差得多，所以，訣竅是在於不斷學習，而且，我認為，能享受學習過程的人，才能夠不斷學習。」

以下還有一些我認為很不錯的語錄和精句，我就即管引述給各位姊妹，讓妳們自己去細味了！

「關心別人賺錢比自己更快，是一種致命的罪。妒忌真是一種愚蠢的罪，是唯一一種不可能得到任何樂趣的罪行，只會讓人痛苦不堪，不會帶來任何樂趣。為甚麼要妒忌呢？」

「變化︰投資者的朋友或敵人？就互聯網而言，變化是社會的朋友。但一般來說，沒有變化才是投資者的朋友。雖然互聯網改變許多東西，但不會改變人們喜歡的口香糖牌子。芒格和我喜歡像口香糖這樣穩定的企業；就把生活中不可預料的事情留給其他人吧！-巴菲特」

姊妹們，願我們的投資路上，永遠有股神和股神最佳拍檔芒格的智慧永遠伴隨着。當大家被市場的上落弄得暈頭轉向時，重溫這兩位大師的金句，我們犯的錯肯定會比現在少，共勉之。

tong_lydia223@yahoo.com.au

（本欄逢周一、三、五刊登）